$中国飞鹤(06186)$
1、我预测的业绩18-20亿，扣非后正好落在这个区间。消费股在25年都有个业绩一次性出清，比如白酒、瓜子等。其实越低越好，过去已经过去，未来几年将迎来连续的利润增长，但不会很高，前期会低个位数，后期会逐渐走高，飞轮效应。
2、大环境不好，但飞鹤并没有躺平，在努力。虽然被外资偷了家，但飞鹤主动变革，待到大环境变好，会再一次起飞。飞鹤的新鲜战略就是差异化，无论效果好不好都会走下去，因为是在做对的事情，大不了再迭代和调整，而不是要求企业一次性做对，总有个过程。
3、从企业生命周期的角度看，飞鹤还是一家成长期的公司，还很年轻，在周期下行期显得没那么稳定，也是单赛道依赖的结果。但这一问题在5年后将不是问题。不要拿飞鹤和伊利比，两家公司生命周期不在一个位置，商业模式也不同，企业文化也不同，只盯着短期数据毫无意义。罗卜白菜各有所爱，飞鹤类似于格力，伊利类似于美的。
4、投资先看一鸟