更有弹性的套利

之前计划用来阶段性躲避年末市场震荡的银行股在市场企稳后弹性就显得不那么足了。而在今天，随着豆包手机的热潮掀起，AI端侧——AI算力又展开了新一轮大涨行情，似乎春季行情可能会提前开始。而在这样的背景下，一个更有弹性的套利机会也悄然显现——利用四季度指数基金调仓选取套利机会。

上图是华泰根据11月底数据计算出的12月指数调仓调入个股中预计净流入资金占近一个月交易量最高倍数的10只票。相信大家也看到了这些标的今天的涨幅，而这就是2周后套利策略的首日秀。但今天是否已经演绎结束，对于部分标的可能差不多了，但对于更多的标的，这一套利才刚刚开始。而在这其中，前十的标的中，长江传媒和陕鼓动力尤为有意思。

$长江传媒(SH600757)$ 主营湖北省的出版业务，因为有教培、期刊、报纸的稳定业务流，公司业绩产期保持稳定，并依托影像、音像、新媒体等业务能够为公司提供业绩增量。尤其是在AI和数字化下，近三年公司业绩保持增长。23年初就公司股价因AI训练语料而被爆炒1倍。在AI开始炒作应用端侧的背景下，一旦联系端侧的AI应用爆发，掌握版权发行的传媒公司也将因发行权而大幅收益，很可能成为后续AI应用上涨的扩散方向。该公司今日收盘PE（TTM）估值仅10倍，股息率4.51%，即便不考虑本次套利，其在红利指数中也属于股息率较高一档，红利配置价值很强。另一方面，公司前十大股东中短期内无法减持的核心大股东占比60.95%，对应流通盘43亿，而该标的过去一个月日均交易额仅1.3亿，被动资金调入11.75亿，无论是从短期冲击还是流通盘冲击来说，其均会在调仓之时带来股价的大幅提升。

$陕鼓动力(SH601369)$ 为国内压缩机龙头企业，业绩近年来保持增长。即便受到宏观经济放缓和核心下游钢铁行业低迷影响，但公司通过拓展气体运营业务和非冶金行业下游保持了业绩增长。而在当下储能热潮下，公司亦在新型储能核心技术压缩空气储能中作为核心设备压缩机供应商。也因此公司在上一轮储能行情中（2022年）被热炒2倍以上。关于压缩空气储能的进展，如果有人感兴趣，未来再找机会介绍，这里只说结论——目前利用现成盐穴的压缩空气储能项目已具备相当经济性，但与抽水蓄能类似存在选址严重受限的问题，而不受选址困扰的技术路线目前仍需要降低成本，但至少降本路径清晰，也被认为是未来长时储能中最有希望与抽水蓄能并列的技术路线之一。该公司今日收盘PE（TTM）16.2倍，股息率4.61%，同样属于红利指数中股息率较高的一档，红利配置价值强。另一方面，公司前十大股东中短期内无法减持的核心大股东占比61.29%，对应流通盘约62亿，而该标的过去一个月日均交易额仅约1.4亿，被动资金调入12.40亿，虽然从短期冲击和流通盘冲击来说略逊色于长江传媒，但其弹性仍是数一数二，且具备很强的潜在炒作价值。

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