$大千生态(SH603955)$ 千宠终胖 三跃在即
拜读雪球山霄老师关于大千与万辰发展路径对比的帖子，深以为然。
帖子提到，宠胖胖计划2025年开50家mall，2026年开100家Mall和5000家卫星店，届时在宠物行业市占率达1%。
1.拓店加速。宠胖胖app显示已开31家mall，较多布局在江浙沪地区，开店速度二季度明显加速。8月5日步步高认购的定增8.5亿落地后，弹药充裕的下半年拓店将会极速推进。（护城河效应，先建者得天下）mall总数在2025年将会超过50家，也有一定可能25年底在大本营南京试行卫星店加盟模式。
2.双引流效应。mall集售、服、玩一体，目前坪效还不错，在实体店看了后，发现其出售保证血统的活体宠物（高端玩家）和其衍生出的洗、护、食、用等产业链应该是其利润大头。其余产品和服务将是mall的引流品，而开在大型商超的mall也主要是为下阶段大量开设的社区卫星店引流，进而在设备建立买、养、食、护的产业闭环。
3.点面辐射。宠胖胖最大看点是社区店的加盟开放，参考万辰集团加盟模式，大千将复制步步高系的ov、极兔、多多、天才等战法，在做好与加盟商利润分成后，辅以天量广告，2026年“能挣钱”的社区夫妻店将会遍布mall所在城市的各个小区。
4.定增落地。定增可行性报告中只字未提宠物业务，报告有理有据、专业严谨，但全篇皆是废话，基本可以不看，也能从另一方面衬托出步步高系资本运作之娴熟和高妙。
5.筹码集中。定增后步步高系已持股近35%（算上二级市场各马甲拿下的，估计实际已超40%），个人感觉安徽新华减持的3% 、速源的7.7%、南京红枫的2%也将逐步收入步步高麾下，大千自己的5%也有可能与公司原生态环境业务一并剥离交给步步高系。
6.国内唯一。步步高系金融投资悬于海外，而旗下产业绝大部分布局在国内，资产合一和回归大A是必然。大千是其在内地上市的第一股，结合其收购的$利源股份(SZ002501)$ $光一退(SZ300356)$ 等另外几个壳公司，大千的资本运作是他们拉开的旗下海量产业回归和上市大幕，步步高系的自身发展驱动和大A政策扶持，必将要打响步步高系旗下企业上市的第一枪。
7.趋势为王。大千生态前面两波涨幅，第一次是拿下18%股权；第二次是横盘3个月左右，千宠家和宠胖胖业务进行关联；第三次应该就是宠物业务浮出水面之时，所有股东都在等候一席东风袭来吧。