$杰美特(SZ300868)$ 这家手机壳龙头，公司自身就是最优质的壳！
1.情绪经济是风口。宠物、玩偶等“它”经济异军突起，情绪经济成为消费复苏的最大增量，近期出圈的CASETiFY（24年营收36Y）手机壳单只500元+且一壳难求，让人咂舌。值得注意的是国货之光手机壳龙头决色定价在100-500元区间（业务毛利率近56%），猫狗等渠道显示均有单品销售破万，2024年营收7.6Y（海外营收1.6亿元，占比超21%），品控远高于CASETiFY，市场空间巨大。只要保持高品控和大厂粘性，辅以实施IP联名、明星使用策略，将会重构了手机壳的供应链与定价逻辑，打造手机壳的泡泡玛特。
2.ODM/OEM是底色。是国内AI眼镜高端结构件新锐企业，国内市占率为15%-20%，核心合作客户有苹果、Meta、Rokid 等。碳纤维复合材料应用能适用于AI眼镜结构件、手机结构件，纳米涂层、五轴加工等技术较为成熟，规模化采购使钛合金材料实现了降本增利。2025年AI眼镜结构件业务增速超300%。
3.持币待购是方向。大部分ipo募资尚未投入使用，近期公告显示公司的现金流非常充裕（能轻松投入15亿资金进行理财，理财资金超过市值60%）。主业消费电子保护类产品估值空间有限，公司也一直在寻求并购转型。近期虽因价格原因放弃了并购思腾合力，但其并购优质资产以实现业务转型的发展方向并未改变。（募资用于理财与IPO初衷不一致）
4.小盘好壳是看点。在深圳大力支持以并购重组壮大科技产业的背景下，市值36Y、现金15Y、仅1家机构驻扎、一致行动人持股近50%、的绝世好壳就是这家手机壳公司，经过前次重组失败和大股东减持后，估值风险已充分释放，长期可期。#并购重组# $南京商旅(SH600250)$ $厦门港务(SZ000905)$