$国力电子(SH688103)$ 四季度营收环比继续增长了近两千万，可是利润增长不行。可能有两个方面，一是四季度仍有较大的信用减值，毕竟应收账款占比太高；另一方面是原材料价格上涨已经反应到公司的成本上了。不过对于一个市值六十多亿的成长公司，营收的高速增长才是最为重要的，抢占份额，取得先发优势。但也有两个疑问：一是此前说四季度真空电容器开始放量，看来并没有；二是有源器件这块交付还是较少，四季度没有体现出业绩。2025年已经过去了，营收符合预期，利润还是一如既往的miss。此前和某卖方首席交流的时候，恨铁不成钢的表示，公司的产业趋势非常好，产品力也很强，但市场为什么选择性忽视，就是因为始终拿不出一份足以证明自己的财报。目前看来，2025年的财报，依然还是如此。