日辰股份：坐在餐调定制的风口，谋划第二增长曲线？
半年报陆续发布，一个有趣的现象是，多家企业在今年上半年出现了增利不增收的情况。
就是说，钱还是能赚，不过这些企业的市场规模却在缩减。
但日辰股份却并未延续这一趋势。
8月22日，该公司发布2025年半年报：报告期内，公司实现营业收入2.04亿元，同比增长8.63%；实现归母净利润3523万元，同比增长22.64%；扣非净利润3503万元，同比增长27.73%。
营、利双增，这与日辰股份所处的细分赛道相关——餐调定制，这是近几年在国内餐饮连锁化带动下，调味品领域难得还呈现出较高增长速度的赛道。
而且，日辰股份在坐拥这一风口的同时，似乎已经开始打造第二增长曲线。
营利双增，换道发力？
日辰股份位于山东青岛，以复合调味料为主要产品。
虽然拥有“味之物语”这一面向C端的品牌，但日辰股份主要客户是餐饮、食品加工企业等。其主要产品包括酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂三大类，共千余个品种。
2024年半年报中，日辰股份营业收入、归母净利润、扣非净利润，分别增长为15.16%、20.68%、24.70%；2024年年报中，该公司上述三项增长分别为12.59%、13.16%、5.59%；而今年半年报中，三项数据为8.63%、22.64%、27.73%。
可以说，2025年上半年，日辰股份在营利增幅同比微降的同时，继续保持了利润的高速增长。
不过，细看其各类产品营收变化，也会发现很多有趣的变化。
报告期内，日辰股份酱汁类调味料营收1.46亿元，较去年同期下降1.51%；粉体类调味料营收4539万元，较去年同期涨20.13%；食品添加剂营收128万，较去年同期大涨45.29%。
在这3类旧有产品之外，2025年，日辰股份新增了烘焙类食品，实现营收1049万元。
值得一提的是，2024年半年报时，该公司是酱汁类调味料大涨20.74%，粉体类调味料和食品添加剂分别下降1.36%和43.27%。
也就是说，与去年同期相比，日辰股份实现营收增长的产品类别完全不一样。
销售方面，日辰股份有直销和经销两种模式。其中直销客户主要为连锁餐饮和食品加工企业；经销客户主要面向商超及流通市场、小型餐饮企业客户。
在公告中，日辰股份将渠道分为6种：餐饮领域，日辰股份今年上半年实现营收9636万，同比增长6.38%；食品加工领域，实现营收6875万，同比增长6.91%；品牌定制实现营收3127万元，同比增长24.51%；直营商超实现营收429万元，同比增长382.56%；直营电商实现营收88万元，同比下降36.85%；经销商（零售）实现营收165万元，同比下降64.62%。
分区域看，该公司的主要销售区域在华东，今年上半年共实现营收1.4亿；其次为华北和华南，营收分别为2959万元和1383万元，此外区域营收均未过千万。
谋划第二增长曲线？
作为近两年调味品领域唯一保持较高速增长的餐调定制领域，国内仅有两家以此为主业的上市公司：日辰股份和宝立食品。
因此，近两年，不少企业也盯上了这一领域，其中更不乏海天等巨头。
不过餐调定制和其它调味品领域有一定的区别。
日辰股份就在公告中称，对于工厂客户和连锁餐饮客户，他们需为其提供新品研发、生产销售和技术支持等整体解决方案。而这背后支撑的是公司的产品研发、柔性制造等供应链服务优势。如此，才能为众多知名品牌企业提供ODM/OEM 产品定制及服务。
但，未来餐调定制领域竞争将进一步激烈是必然。
不过，日辰股份似乎也在开始为自己寻找第二增长曲线。
比如公司营收中今年新增的烘焙类食品，源于公司2025年3月收购了嘉兴艾贝棒食品有限公司（以下简称“嘉兴艾贝棒”）。
该公司主营产品为冷冻面团，与日辰股份粉体类调味料中的烘焙预拌粉市场重合。
日辰股份在接受媒体采访时曾称，收购嘉兴艾贝棒，能为烘焙类客户提供更为丰富的产品组合方案，更好地服务烘焙类客户。
相关资料显示，2023 年国内烘焙零售市场超5500亿元，预计2029年突破8500亿元——这可能会成为一个比调味品还大的市场，而冷冻烘焙是其快速增长的一个子赛道。
因此，在占据快速增长的餐调定制这一赛道之后，日辰股份似乎已经找到了自己的第二增长曲线。但未来发展如何，还需进一步观察。
