资不抵“鲜”：ST加加10亿易主，一场迟到的“资本绞杀”

2026年伊始，一纸公告为一场漫长的坠落画上句号。曾头顶“酱油第一股”光环的加加食品，正式告别了创始人杨振家族的时代。中国东方资产管理公司以10.66亿元司法拍卖价，接过了这家老牌调味品企业的控制权。这并非简单的股权更迭，而是一场始于八年前债务地雷的彻底清算，也是调味品红海中，一个区域巨头从掉队到出局的残酷缩影。

一切早有伏笔。2018年，杨振家族控制的卓越投资便埋下债务隐患，与中国东方的纠纷历经漫长拉锯，最终在2024年底由法院强制拍卖股权收场。中国东方以略低于市价的价格“债转股”入主，创始人杨振黯然离场。表面看，是资本层面的债务处置；往里看，却是企业深层战略危机的总爆发。

加加的困局，始于产品创新的停滞。 当消费升级浪潮推动零添加、有机酱油和复合调味料风生水起时，加加却仍过度依赖传统酱油单品。在对手凭借多元化产品矩阵攻城略地时，它错失了抢占消费者心智的关键窗口，在最为熟悉的主战场上逐渐丧