调料家观察|紫燕食品携手安琪酵母卡位复合调味品千亿赛道

3月4日，紫燕食品(603057)与安琪酵母(600298)公告拟设立合营企业，紫燕持股60%、安琪持股40%，新公司主攻复合调味品及肉制品业务，这一产业链上下游的深度合作，成为布局复合调味品赛道的重要动作。

此次合作是典型的优势互补，紫燕食品(603057)作为卤味龙头，拥有近7000家线下门店的渠道网络和成熟品牌认知，其卤味风味具备消费者基础，可快速实现调味品产品的渠道落地；安琪酵母(600298)则是全球酵母抽提物龙头，该产品为复合调味品核心基料，且印尼工厂2026年将投产，全球化供应链能力进一步提升，叠加2026年糖蜜成本下行，为其向下游延伸释放利润弹性。

从市场格局看，2025年双方在复合调味品及熟食市场份额均低于5%，此次合资并非整合存量，而是共同开拓增量市场。数据显示，2019-2024年国内复合调味品市场规模从857亿元增至1265亿元，年复合增长率10.2%，是基础调味料的2.5倍，而28%的渗透率远低于日本70%的水平，行业增长空间显著，且预计2026年行业渗透率将进一步提升。

调味品行业主流媒体调料家认为，目前复合调味品行业集中度仍较低，尚处于成长期，紫燕食品(603057)与安琪酵母(600298)的产业链融合模式，或成为行业发展新样本，后续渠道复用与产品落地效果，将成为合作价值兑现的关键。