牛股分享：信捷电气
信捷电气：
行业内领先的智能化整体解决方案供应商
PLC国产品牌龙头
无锡信捷电气股份有限公司成立于2008年，是专注于自动化产品研发、生产、与应用的整体解决方案供应商，致力于推动设备自动化、智能化，赋能产业升级，业务遍布全国及海外主要地区。
信捷坚持自主创新，关键技术覆盖控制层、驱动层、执行层、传感层；核心产品包括可编程控制器（PLC）、人机界面（HMI）、伺服系统、变频驱动、信息化、机器视觉、机器人等。
2016年，信捷电气成功登陆上交所主板（股票代码：603416）。2025年，信捷拥有员工2600人（其中研发人员占比约28%），并坚持将每年营收的9%用于技术研发，为持续的技术创新提供强有力的保障。
公司为国家级知识产权示范企业、国家知识产权优势企业、江苏省企业技术中心，被评为江苏省“智能制造标杆企业”，曾参与多项省部级科研项目。公司获批设立省级、市级“机器视觉与智能系统工程技术研究中心”、“江苏省工业自动化智能控制技术工程中心”，并与河海大学、南京信息工程大学等国内高校联合建立实践基地，共同培养符合行业企业需求的技术人才。截止2024年12月31日，公司参与制定了1项国家标准，1项行业标准，2项团体标准，拥有发明专利62项，实用新型专利95项、外观设计专利71项、拥有软件著作权52项。
01 公司扫描
信捷电气专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，已成为行业内领先的智能化整体解决方案供应商。公司主要业务涵盖可编程控制器、驱动系统、人机界面和智能装置等领域。在可编程控制器业务板块，公司推出了EA系列环境控制器和XSF系列刀片式PLC，拓展了智慧农业和先进制造领域的应用，报告期内销售收入达3.12亿元，同比增长26.67%。驱动系统方面，公司开发了多种伺服系统和变频驱动器，形成小体积伺服、PROFINET总线伺服和低压伺服三大类产品，满足传统和新兴行业的多元需求，报告期内销售收入为3.65亿元，毛利率为24.30%。人机界面业务提供多样化产品线，推出TS5D系列物联网型产品，适用于严苛环境，采用高效A7处理器，适用于不同工业环境。智能装置板块则包括机器视觉和工业机器人，与高端伺服系统结合，形成智能化解决方案，进一步提升了公司在智能制造领域的竞争力。
公司以适用于工厂自动化领域（FA）的可编程控制器和驱动系统为核心，在国内可编程控制器、驱动系统领域具有突出的行业地位，销售规模位居国内前列，是国内少数具有工业自动化全套解决方案的厂商之一。
公司在国内市场占有率排名前列，产品线涵盖控制层、驱动层、执行层、传感层，是国内少数拥有工业自动化综合解决方案供应商。公司在可编程控制器（PLC）、伺服系统市场占有率呈增长趋势。其中，根据睿工业统计，2024年中国小型PLC市场中信捷市占率为9.5%，较2023年市占率7.5%提升了2个百分点，取得了销售额和市占率的双提升，国内品牌排名第二。
02 产品系列
03 解决方案
04 业绩情况
2024年度，公司实现营业收入17.1亿元，同比增长13.50%；实现归属于母公司的净利润2.29亿元，同比增长14.84%，公司主营业务盈利能力实现稳步提升。其中，可编程控制器（PLC）实现营业收入6.48亿元，较去年同期增长21.09%，占公司营业收入的比例为38.05%，较去年同期占比提升2.39%；毛利率为56.25%，较去年同期提升了2.23%。智能装备（机器人）实现营业收入4100万元，该业务板块毛利率34.36%，较去年同期提升了9.94%。
2025Q1，公司实现营收3.88亿元，同比增长14.25%；归母净利润4601万元，同比增长3.46%，伺服产品占比49.5%。净利润增幅略低于营收增幅，主要原因系：公司做大客户业务拓展，销售人员增加导致销售费用同比增加56.19%，销售费用5400万，比去年同期增加了2000万；专业服务机构咨询费等。
05 走势分析
从2024-9-30随大盘启动以来，第一波从28一线一把拉至38一线后，逐步向上稳健拉升，在关税战前走出65元近期高点；关税战告缓后又率先拉出70元的高点，现在回落到55元的60日均线左右。
06 规模情况
目前市值接近90亿，中小盘股。
2025年3月25日公告，公司于近日收到中国证监会批复，同意向李新定向发行股票1658万股，发行价格：23.27 元/股。
2028年5月15日，解禁1600多万股，为定增机构配售。
07 估值
静态pe 39倍，动态pe 49倍。
08 投资展望
公司在机器人、智慧矿山、智慧物流、医疗、半导体、储能、光伏、机械加工、3C电子、锂电、新能源汽车、食品饮料、包装、纺织、通讯、新材料等领域与客户建立了长期的战略合作伙伴关系，力争成为行业系统解决方案的优质合作伙伴。同时，公司积极参加国内外展会，建立海外营销渠道等方式，加大现有客户的合作深度和激发新客户的潜能，围绕俄罗斯、中东、东南亚、日韩等区域重点发力，不断提升品牌影响力和市场竞争力，为全球化布局奠定坚实基础。
在半导体行业，公司为客户提供电池片包装线体/组建生产线解决方案；在锂电行业，公司为客户提供工商业储能PACK线体/EMS系统；在智能仓储行业，公司为客户提供自动化立体堆垛机系统(适用工业，冷链，物流，电商，医药，档案管理等领域）；在智慧物流领域，公司为客户提供移动机器人物料搬运解决方案；在医疗行业，公司为客户提供视觉数粒机/义齿切削机等；在其他印刷行业、金属加工行业、纺织行业等根据客户痛点形成了完整的解决方案。
在智慧矿山领域，公司通过参股公司山东智展与山能集团建立了合作关系，共同推动智慧矿山应用场景的拓展；在新能源汽车领域，公司与比亚迪等企业建立了合作，并进入了宁德时代供应商名录；在3C电子领域，公司与立讯精密、歌尔等公司建立了合作关系；在智慧物流领域，公司与圆通、韵达等公司建立了合作，并与浙江应杰签署了战略合作协议，共同开拓快递物流赛道；在光伏领域，公司与科隆威、爱维斯等数家公司进行了合作；在金属加工领域，公司与大族激光等数家公司建立了合作；在包装印刷领域，公司是松川、永创智能等公司的供应商；在半导体领域，公司与华兴源创、新益昌等公司建立了合作关系；在机器人领域，公司产品销售至上海图灵、山东科为等十余家企业。
可编程控制器（PLC）业务板块。产品具有5大品类（小型、中型、卡片式、刀片式、工业智能控制器）、涉及25个子系列，总计400+型号产品。公司研发出XSF系列刀片式PLC，面向先进制造领域和环境复杂行业，具有更为出众的运动控制能力和更强大的扩展力；进一步完善XF系列分布式I/O系统，适应更多的应用领域和更复杂的环境，全面覆盖先进制造领域和传统领域，支持多种系统构成和丰富的IO型号，具有稳定高效的特性；推出MotionAPI,一款工控机形态的PCbased运控系统,与信捷伺服、变频、步进驱动、IO模块等产品深度融合，形成全套行业解决方案；研发出EA系列环境控制器，为养殖和园艺等智慧农业领域提供一体化解决方案，通过先进的环境传感器实时采集和分析环境数据、预测环境风险，助力智慧农业高效稳定生产。多年来，公司依靠自身在小型PLC市场建立的优势，进一步向中型PLC以及与PLC紧密相关的其他工控产品延伸产品线，助力公司稳固在传统行业的优势地位，加速向新能源、半导体、机器人、医疗等高端智能制造行业的拓展。同时，公司正研发大型PLC，提升PLC产品市占率。
驱动系统业务板块。公司驱动系统包括从驱动器到电机是完全自主研发，公司建有完备的生产产品线，是国内较完善的伺服厂家，功率段从50W到85KW，控制方式有脉冲、modbus、EC总线、CAN总线、PN总线，有单轴产品也有多合一产品，产品具有4大品类（高性能伺服系统、低压直流伺服系统、多合一伺服系统和直驱伺服系统）、涉及19个子系列，总计100+型号产品。公司产品可泛应用于光伏、锂电、半导体、3C、纺织、激光、AGV、分拣、物流、医疗等领域等场合，也可为锂电叠片、固晶机、晶圆检测与切割平台、UV打印及丝网印刷等多个高精尖行业带来生产效率与精度的提升。
公司已经拥有包括MS6、MS6S、MS6G等系列伺服电机，能够适应不同场景下的客户需求；推出DM6C系列多合一伺服驱动系统，产品具有高动态响应、抑制振动，高效整定的特性；推出DL6系列全功能型直驱驱动器，配备有长线驱动、分频输出、位置比较输出、探针功能、电机温度采样等全面的功能。同时，公司形成了包括小体积伺服系统、PROFINET总线伺服系统、低压伺服系统在内的三大类、包括总线型和脉冲型两种类别的8个子系列伺服系统产品。公司自主研发的DS5系列伺服系统和DF3系列低压伺服系统，搭配MS6、MF5电机，可以全面的覆盖下游传统行业和新兴行业的不同需求。
2024年最新行业报告显示(数据来源：2024年MIR睿工业伺服市场研究报告），在大陆伺服品牌竞争格局中，信捷电气以3.67%的市场份额稳居行业品牌第二，成为国产伺服领域的核心领跑者！
人机界面业务板块。公司人机界面主要包含TS和TG两个大系列，采用Linux系统并搭载高效的A7处理器，操作高效、快捷，具有高防护、低故障率的特征；同时，国产化比例逐步提高。公司具有多种系列、多种规格的完善产品线，主要包括工业触摸屏、文本显示器等。
智能装置（机器人）业务板块。公司智能装置业务板块主要包括机器视觉平台（智能视觉系统和机械手视觉系统）、工业机器人等，主要核心零部件均具有自主知识产权。公司的机械手和视觉系统集成各种常见场景下的不同标定模式的工具集，可实现手眼坐标系快速转换引导机械手动作，降低使用难度。同时软件集成了机械手的常见操作指令，简化视觉与机器人之间的通信操作，快速实现一键标定的编程。公司的机器视觉产品与公司的高端伺服控制系统结合，形成全面智能化的智能装置体系。公司具有SCARA机器人、四/六轴机器人、以及相应的机器人控制系统，广泛应用于焊接、码垛、冲压上下料、折弯、雕刻等领域。公司的机器人产品共计20＋型号产品，基本满足所有的机器人应用场景。
在机器人领域，公司视觉技术、工业机器人控制平台、多轴运动控制、图形算法平台和焊接工艺库等五大技术块上都有多年的自主技术积累，具备独立的技术开发能力。高度模块化的技术平台也有足够的能力为客户产品所需，选择最合适的技术组合。目前，公司产品有码垛机器人、搬运机器人、焊接机器人、折弯机器人、冲压机器人。本体机械结构件开发、包含核心零部件电机、传感器、减速机、驱动系统、一体化关节、具身智能等。公司的工业机器人产品在泛风电、船舶制造、工程机械等行业实现了大批量应用。公司推出SCARA本体并投入到市场使用，应用于一些细分行业，如天地盖贴盒、医疗用品装箱，以及一些传统行业的自动化上下料。近几年，公司不断完善机器人产品线，从四关节到六关节，低负载到大负载，目前公司的机器人产品已经包含SCARA、桌面小六轴以及工业六轴3大品类，并且负载涵盖3KG~280KG，共计20＋型号产品，基本满足所有的机器人应用场景。
在AGV机器人领域，公司采用一整套信捷产品（包括PLC、HMI、低压伺服、无线模块等），为客户量身定制激光SLAM搬运机器人、磁条导航AGV和二维码导航AGV解决方案。未来，公司将加速布局工业机器人产品系列,会加大在自动化各个行业的布局力度,在客户与产品的高度协同下,实现工业机器人产品在更多行业的突破。
公司已积极布局人形机器人领域，目前正在开发空心杯电机、无框力矩电机及配套驱动系统等零部件，公司将规划空心杯和无框力矩电机生产设备和产线，公司具备电机生产制造能力。空心杯样机近期会出来，无框力矩电机及配套的驱动系统预计6月份也会出来。同时，储备了驱动器、高性能光学编码器、机器人“小脑”控制等相关技术。目前，公司已经投资了长春荣德光学有限公司，主导产品光电编码器是装备制造业产业升级的关键零部件，广泛应用于机器人、伺服控制等工业自动化领域。未来，公司将继续根据市场及目标客户需求，加大相关产业的投资布局。公司将对人形机器人行业发展保持高度关注，从高响应、高智能、高精度、安全性等方面，全方位满足各类机器人场景运作性能需求，积极拥抱产业的发展浪潮，并从战略层面进行产业布局，拓展第二成长曲线。
2025年，公司将推出新一代高性能伺服驱动系统DS6系列、高性能直驱驱动器DL6系列、大型PLC等产品，培育公司可持续增长新引擎，以更具竞争力的产品及系统解决方案，满足客户在不同领域、不同行业的使用需求。
公司将加推建设企业技术中心二期项目，提高大型可编程控制器的冗余技术、高性能可编程控制器的高端功能，加快布局适用于港口、物流等特定应用场景的机器视觉AI算法和3D视觉呈现技术，围绕AMP技术研发项目、PLC仿真研发项目、3D机器人抓取及拆码垛技术研发项目以及PLC冗余研发项目组建新研发团队，为公司的中长期发展奠定坚实基础。
公司今年扩大海外营销规模，加大对出口业务的拓展，目前海外有一家子公司，20余个销售网点（目前采取代理模式），后期对于东南亚、印度、中东等自动化新增需求旺盛的地区会加大销售投入力度，开发当地经销商和渠道商。
风险因素：受宏观经济波动影响较大；与国内外知名企业竞争风险。
09 综合评星
Ø 行业：★★★（3.5星）
Ø 业绩：★★★
Ø 市值：★★★★（4.5星）
Ø 估值：★★★
Ø 走势：★★★（3.5星）
Ø 结论：★★★（3.5星）
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