AR眼镜元年利好水晶光电和歌尔股份

AR眼镜元年已至。 Meta新一代Ray-Ban AI眼镜首次加入AR显示功能，采用Micro LED技术实现近眼全彩显示，标志着智能眼镜向独立AI终端的质变。A股核心供应商水晶光电、歌尔股份将深度受益，2025年全球AI眼镜出货量预计突破500万台，Meta占据73%份额。 2025年9月17日，Meta将在Connect开发者大会上发布新一代Ray-Ban AI智能眼镜。本次新品最大亮点是首次加入AR显示功能，采用Micro LED技术实现近眼全彩显示，可叠加导航、实时翻译、社交动态等信息，标志着智能眼镜从“配件”向“独立AI终端”的质变。

新一代Ray-Ban AI眼镜代号“Pegasus”，采用单目LCoS微显示屏+阵列光波导方案，像素密度达3000PPI，亮度超过500尼特，可在强光下清晰显示内容。光学模组由水晶光电独家供应，其衍射光波导技术精度达5μm，良率超95%，已通过Meta严苛的高温高湿测试。2025年全球AI眼镜出货量将突破500万台，Meta凭借Ray-Ban系列占据73%份额，其中第三代产品因AR功能加持，预计全年销量超200万台，带动产业链规模增长150%。

歌尔股份作为Meta核心代工厂，已获得500万台产能订单，其越南新产线采用“光机声一体化”集成工艺，良率提升至95%，单件加工成本降低10%。

光学显示是技术壁垒最高的黄金赛道 。 水晶光电作为全球光波导技术龙头，其反射式光波导模组已通过Meta认证，独家供应第三代Ray-Ban眼镜核心光学组件。公司2025年AR光学营收预计突破68亿元，占总营收47%。其同步研发的碳化硅光波导技术已进入Meta下一代产品预研阶段，有望在2027年AR眼镜中实现量产。

歌尔股份作为Meta长期合作伙伴，独家代工Ray-Ban眼镜整机及光波导模组，2025年订单量预计达500万台，贡献营收超200亿元。其自研的SIP集成技术将光学模组体积压缩至指甲盖大小，良率达95%，单件成本较行业平均低25%。公司为Meta定制的MEMS硅麦克风已实现量产，支持五麦克风阵列降噪，显著提升语音交互体验。