$金山办公(SH688111)$ 我觉得市场低估金山办公的一点，是它对非结构化数据的控制能力。企业内部90%以上的数据沉淀在文档、表格、邮件这些形态里，这类数据分散、格式复杂、语义依赖强，本身就是最难被大模型直接调用和理解的一部分。很多AI能力之所以难以在企业落地，本质问题也在这里。
而WPS长期作为这些数据的生产与承载工具，天然处在入口位置。如果它能够通过产品和平台能力，把这些非结构化数据逐步打通、结构化，并与AI能力结合，那它的角色就不再只是一个办公软件，而更像一个连接数据与智能的中枢。
从这个角度看，它在AI时代的位置，确实有点类似“应用层基础设施”。一旦这个逻辑被市场逐步验证和接受，估值锚就有可能从“工具型软件”迁移到“数据+AI平台”，对应的空间和定价体系都会随之变化。