我同意你的。不是总产能不够，而是时间错配、产品结构错配、区域错配、生产计划，以及补货硬周期决定的。
1.12月份的产能为例，一半用来满足2周后的国内消费，一半用来满足海外。其中美国海运要考虑2个月的运输时间，实际满足美国2个月后的销售。但是欧美比预期淡，国内比预期旺，这就是区域错配。
2.2月国内生产基地产能要砍一半，王宁访谈讲过的。所以1月份的产能中有部分是来满足国内2月的，2月有部分满足3月的。才能平滑掉2月产能减半的问题。
3.热款如果决定补货，硬时间周期要一个半月到门店，老员工访谈和内部会议都有提到过，财报发布会说生产1个月，再加上物流也差不多1.5个月。所以1月底发现怦然心动和敲敲大热的话，开始补货，也要3月中到门店。但是碰上2月产能减半，农民工回老家，实际时间会更长。因为如果不是有冗余产能在，补货就远远不止1.5个月了，所有产品的生产计划是半年前就排期好的。临时决定补爆款，就要排队。
4.今年国内需求明显超预期，春节支撑到初五马力全开才断货，已经很不错了，制定生产计划的时候完全没料到。PUCKY一个倒闭过的IP，敲敲突然爆火到差不多每个会员都想来一个，更是完全不在预期之内的，而里面那个发声部件肯定不是泡泡常规生产线生产的，第三方供应商也会碰到春节用工的问题以及自身生产线排期的问题。
如果我考虑的没错的话，最晚4月下旬，热款会陆陆续续补货到位了。结合5月世界杯联名发售，二季度会超越25年三季度。欧美高频数据会导致股价大涨。多高我不敢说，战争和外部局势很复杂。
补充一点，我想明白了。就是官网上在线支付门店取。2月拉布布香薰等，星星人绝大部分新品等，在美国大部分门店的大部分时间缺货，就是本地仓没货了。只有官网在线预定有货，喜洋洋说是跨境仓。就是说，美国的销售也碰到时间和产品错配的问题。