鼓掌！华东创新药占医药工业营收14.8%，同比增幅59%
$华东医药(SZ000963)$ $华东医药(SZ000963)$
华东医药2025年半年报的最大亮点，在于公司首次披露了创新药的销售数据，这得给公司管理层一个热烈的掌声。千呼万唤啊，华东的创新药数据终于可以在业绩报告中看到了。下面我们来看看华东创新药的情况。
一、创新药的整体数据：
2025年上半年，华东的创新药实现销售及代理服务收入合计10.84亿元，同比增幅达59%。华东医药工业销售收入（上半年73.13亿元）的14.8%。
点评：这个增速可能贯穿今年全年。因为去年年底获批的爱拉赫今年第四季度才正式在国内全面销售，同时获批的炎朵假设今年内也能销售。肾小球滤过率测量系统今年第四季度将获批，后续创新药保持高速增长不成问题。
二、公司对创新药的评估：
1、创新产品业务收入贡献持续攀升，当期实现销售及代理服务收入合计 10.84 亿元，同比增幅达59%，已进入高速增长通道。
2、报告期内，公司新获批上市的创新药销售持续发力，已成为医药工业持续增长的核心驱动力之一。
3、创新转型战略的深入推进，正推动公司逐步迈入成果兑现与价值释放的关键窗口期。创新产品矩阵的持续扩容与商业化进程的不断突破，为公司未来业绩的持续增长注入了强劲动能。
点评：关键句其实就两句话，一是创新药已进入高速增长通道。二是公司逐步迈入（创新药）成果兑现与价值释放的关键窗口期。
三、研发投入同比增长33%：
截至本报告发布日，公司创新药研发中心正在推进80余项创新药管线研发。报告期内公司医药工业研发投入（不含股权投资）14.84亿元，同比增长33.75%，其中直接研发支出11.74亿元，同比增长54.21%，直接研发支出占医药工业营收比例为15.97%。
点评：研发投入力度，无论是增速还是绝对额，都还在加大，创新药管线阵营开始变得庞大。从今年开始，如果谁还将华东医药作为一个仿制药企业看待，可能out了。
创新药在华东医药工业中的占比，今年应该在17%左右，明年有望超过20%达至25%左右。
四、华东医药应该将医美业务整体打包卖出，专注于医药工业和微生物板块。
华东的医美业务今年上半年成了一个负增长和亏损业务板块。从历史上看，医美给华东的营收作过贡献，但对华东的利润增长从未作过贡献。华东在收购这个从未真正赚过钱的英国医美公司前，在宁波的那个小医美公司，一度闹得剑拔弩张，目前都还在法院主持下清算，不知能不能清算出一点银子拿回来。
听说，英国这个小医美公司中的原高层（一帮并不优秀的英国佬）和华东这边的意见并不完全一致。
医美似乎和华东有点相克。花了大把银子，养了一帮高收入的高管，看着比较热闹，其实并没真正赚到钱，也无和谐。对华东的核心主营业务完全没有帮助，而且还牵扯了公司的很多精力。
华东的大股东和管理层也许应该战略性地思考一下：一个团队和一个人一样，精力有限，能力有限，都是有能力边界的。华东，真的适合做医美业务吗？医美和华东的核心能力真的搭界吗？医美对华东主业有正向促进作用吗？华东真的需要医美来分散医药行业的风险吗？如果答案大都是否定的，那么我们要医美这块业务干啥呢？把钱收回来专注于医药工业、工业微生物，不是更好吗？