从467元“股王”，一路跌到5元，这股上市12年跌7年

全通教育的股价崩盘，最受伤的是那些坚信“价值投资”的普通股东。十年间股价暴跌98%，3万股东被套。

今天的主角，就是全通教育。

2015年3月，全通教育的股价短短20天突破300元大关，3月25日冲上348元，晋升为A股“股王”。当时市场疯狂到什么程度？曾经，它是A股市场最耀眼的“明星”，股价高达467.57元，超越贵州茅台成为两市“股王”。

但这就是它的最后辉煌。随后，股价开始了长达十年的漫漫下跌路。如今，它沦为资金的“弃儿”，股价长期徘徊在5元边缘，市值蒸发近400亿元。

全通教育的股价崩塌来得迅速而猛烈。2015年5月15日，公司实施“10转12股派0.67元”的高送转方案，经除权当日收盘价为233.75元。表面上股价“减半”，实则不然。

2014年至2016年间，公司频繁使用高送转来刺激股价。2014年“10转5派1.25元”，2015年“10转12派0.67元”，2016年更是“10转15派0.58元”。这种数字游戏让投资者误以为“捡到了便宜”，实际上只是股本扩大，公司基本面并无实质改善。

仅仅三年后，全通教育股价跌至10.15元，较历史高点跌去88.08%。而这还只是开始，不是结束。这场暴跌中，大股东和机构纷纷涌出。自2015年5月股价创历史高点以来，全通教育的重要股东进行了31次减持，套现金额高达30.09亿元。大股东们精准“逃顶”，留下散户被套。

这场下跌似乎永无尽头。截至2025年11月21日，全通教育股价仅为5.56元，总市值35.21亿元。与十年前467.57元的高点相比，跌幅高达98.8%。

回头看，两年间公司共耗资16.14亿元进行了10次并购，包括一些教育类公司。每一次并购消息公布，都推动了股价暴涨。

但这种依靠外延并购堆砌的增长，注定是难以持续的。毕竟频繁并购带来的巨额商誉高达11.8亿元，一旦并购标的业绩不达标，商誉减值将直接吞噬公司利润。

游戏终有结束的时候。当市场回归理性，全通教育的神话再也讲不下去了。没有业绩支撑的股价，就像沙滩上的城堡，潮水退去后，只剩下一地鸡毛。

而且股东数量在不断减少，从高峰期的数万户到2025年8月的3.56万户，有人黯然离场，有人仍在坚守。总的来说，大股东和机构往往能够精准逃顶，而普通散户则成为“接盘侠”了。

截至今年11月，全通教育的市盈率为-47.18倍，市净率高达6.41倍。也就是说，公司仍处于亏损状态，且估值并不便宜。十年过去了，那些在400元高点买入的投资者，资产缩水98%；那些在50元“抄底”的投资者，同样被深套其中，不得不说也太坑了。