每天了解一家公司：汉王科技

一、主营业务

汉王科技聚焦智能交互技术，形成三大业务板块：

笔智能交互（2024年收入占比60.17%）：包括数字绘画板、手写输入设备等，覆盖创意设计、教育、办公场景。海外市场占比超45%，受益于数字绘画市场回暖及新品推出，2024年收入同比增长26.53%。

AI终端（收入占比23.08%）：核心产品为电纸书（如N10系列）、AI语音办公本、智能学习设备。2025年京东618期间，汉王电纸书总销量及10.3英寸、6英寸品类均位列京东平台第一。

多模态大数据业务（收入占比14.66%）：提供OCR识别、文本大数据处理服务，应用于金融、医疗、政务等领域，2024年收入同比增长18.96%。

二、收入分析

财务表现：2024年营收18.17亿元（同比+25.29%），净利润亏损1.10亿元（同比减亏18.26%）；2025年Q1营收3.87亿元（同比+13.94%），净利润亏损1.06亿元（扣除一次性收益后实际亏损扩大）。

增长驱动：电纸书销量同比增长52.6%（2025年Q1），AI终端收入增长29.85%；海外市场占比45.26%，毛利率达48.12%。

风险提示：销售费用激增（2024年4.73亿元，同比+10.91%），研发投入占比从22.17%降至19.31%，需关注利润压力。

三、实控人

截至2025年7月，刘迎建（持股19.65%）和徐冬青（持股7.58%）为实际控制人，通过直接和间接方式合计控制公司27.23%股权。2024年以来股权结构未发生重大变化。

四、增减持与回购

增减持：2025年6月，徐冬青姐弟因个人资金需求减持，具体数量未披露；2024年Q3香港中央结算有限公司减持约32.88万股，李俊、杜洪菊等股东同步减持。

回购：2024年至今无回购计划或操作公告。

五、市占率

OCR领域：位列第三梯队，市场份额落后于腾讯云、阿里云、科大讯飞等，主要服务于垂直行业。

电纸书市场：2025年Q1销量同比增长52.6%，线上市场份额进入前五，与小猿、掌阅、文石等品牌竞争。在电子纸阅读器细分领域，汉王牵头制定《质量分级及“领跑者”评价要求 电子纸阅读器》标准，巩固行业地位。

六、公司优势

技术壁垒：

自研手写识别技术获国家科技进步一等奖，OCR技术获二等奖，是全球唯二拥有无线无源电磁专利的企业。

电纸书独创“减屏层设计”，透光性提升21%，屏白如纸效果显著。

产品创新：2025年推出N10二代电纸书，搭载自研天地大模型，支持语音转写、会议纪要生成等AI功能；仿生机器狗技术进入完善期，预计下半年推出商用化产品，重点落地安防巡检场景。

生态布局：电纸书整合京东读书、微信读书等资源，接入DeepSeek、通义千问等大模型，构建开放系统平台。

七、竞争对手分析

OCR领域：

第一梯队：腾讯云、阿里云、华为云（依托云服务优势占据云端市场）。

第二梯队：科大讯飞（语音+OCR全栈能力）、商汤科技（AI视觉技术）。

电纸书领域：

小猿：2025年Q1销量领跑，主打学习场景；

掌阅：内容生态丰富，性价比突出；

文石：高端市场定位，支持开放系统。

八、近期热点新闻

产品突破：

2025年6月发布N10二代电纸书，升级八核处理器、Android 14系统及AI助手功能，支持离线语音转写和多模态交互。

仿生机器狗完成技术验证，预计2025年下半年量产，瞄准安防巡检、工业监测等B端场景。

市场表现：

2025年京东618期间，汉王电纸书销量夺冠，10.3英寸型号市占率超20%。

电子纸阅读器“领跑者”标准发布，汉王主导行业质量分级体系。

资本动态：

实控人徐冬青姐弟因个人资金需求减持，2025年6月公告称“严格履行信息披露义务”。

2025年Q1研发投入6414万元（同比+21.3%），重点投向大模型与AI终端。

九、风险提示

持续亏损：2021-2024年累计亏损超4.8亿元，经营性现金流连续三年净流出。

竞争加剧：电纸书市场面临小猿、掌阅等品牌挤压，OCR领域需突破云厂商垄断。

技术投入压力：2024年研发费用3.51亿元（占营收19.31%），若无法转化为产品竞争力，可能影响长期发展。