每天了解一家公司：金钼股份

金钼股份作为国内钼行业的龙头企业，依托资源优势和全产业链布局，构建了行业领先的竞争优势。公司实际控制人为陕西省国资委，通过金堆城钼业集团有限公司持有公司72.36%的股份 ，股权结构高度集中且稳定。2024年公司实现营业收入135.71亿元，同比增长17.68%，但净利润同比下降3.76%至29.83亿元，毛利率40.70%同比下降7.26个百分点 。金钼股份在钼行业处于领先地位，国内钼精矿产能占比约25%，全球市占率约12.1% ，是亚洲最大、全球领先的钼业公司之一 。公司通过技术创新和产品结构升级，持续提升高附加值产品占比，2024年高端产品占比已提升至20% ，显著增强了盈利能力的韧性。

一、主营业务

金钼股份是一家专注于钼系列产品生产、销售、研发及贸易的综合性钼业企业。公司业务覆盖钼矿采选、焙烧、钼化工、钼金属加工全产业链，形成"原料自给、焙烧加工、终端应用"的完整产业布局。2024年公司主营业务收入构成中，钼矿产品开采、冶炼及深加工占比90.14%，商品贸易业务占比8.73%，其他业务占比1.14% 。公司主要产品包括钼炉料（钼精矿、焙烧钼精矿粉、钼铁等）、钼化工（钼酸铵、二硫化钼、钼酸钠等）和钼金属（钼粉、钼板坯、钼丝等）三大系列 。其中，钼炉料产品是公司的核心收入来源，2023年实现收入70.76亿元，占公司总营收的61.36% ；钼金属和钼化工产品分别占营收的21.22%和12.38% 。公司产品广泛应用于钢铁、航空航天、半导体、光伏、军工等领域，形成多元化的产品矩阵和稳定的客户群体。

二、收入分析

金钼股份近3年财务表现呈现"营收持续增长、净利润波动调整"的特点。2022-2024年公司营收分别为95.31亿元、115.31亿元和135.71亿元，同比增长19.53%、20.99%和17.68% ；归母净利润分别为13.35亿元、30.99亿元和29.83亿元，同比增长169.76%、132.19%和-3.76% 。2023年净利润大幅增长主要受益于钼价上行（钼精矿均价4,091元/吨度，同比涨54.73%） 和公司降本增效措施；2024年净利润同比微降则是因为钼价同比下跌（钼精矿均价3,609元/吨度，同比降6.96%） ，同时公司主动扩大销量导致成本增速（34.11%）高于营收增速（17.68%） 。

2024年净利润下滑主因是钼价同比下跌叠加成本上升 。虽然钼精矿均价3,609元/吨度，同比降6.96% ，但公司通过高端产品放量（如大尺寸钼顶头、钼合金销量300余吨）和客户结构优化（新增164家客户）对冲价格波动 。同时，公司商品贸易业务收入同比大幅增长75.47%至16.58亿元 ，成为新的业绩增长点。值得注意的是，公司毛利率虽有所下降，但扣非净利润仅微降0.38% ，表明公司核心业务的盈利能力相对稳定，经营状况并未因非经常性因素受到较大冲击。

三、实际控制人

金钼股份的实际控制人为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会（陕西省国资委） ，通过金堆城钼业集团有限公司间接持有公司72.36%的股份 。陕西国资委是公司的最终控制机构，其通过金钼集团对公司的控制路径清晰且稳定。金堆城钼业集团有限公司成立于1955年，是陕西省属大型国有企业，也是中国钼行业的龙头企业 。公司实控人背景强大，为金钼股份提供了稳定的政策支持和资源保障，有助于公司在钼行业保持领先地位。

四、增减持数据

根据公开信息，金钼股份近12个月内（2024年12月至2025年12月）的增减持情况如下：

董监高增减持：

2025年11月5日，董事李少博增持公司股份4,000股，占公司总股本的0.0001%，成交均价约14.41元/股 。

其他董监高未发现显著增减持行为，公司高管团队持股情况相对稳定。

大股东增减持：

香港中央结算有限公司（陆股通）在2025年9月30日持股7,630.54万股，较2025年6月30日减少1,265.15万股，变动比例为-13.65% 。

其他主要股东如中欧红利优享灵活配置混合A（004814）增持、南方中证500ETF小幅减持，但未达到显著比例 。

实控人增减持：

陕西省国资委通过金堆城钼业集团有限公司间接持有公司股份，未发现直接增减持行为。

总体而言，金钼股份的实控人和大股东股权结构高度稳定，近12个月未出现大规模增减持行为，仅存在少量机构投资者的调整。

五、回购数据

截至2025年12月，金钼股份未有公开披露的股份回购计划 ，也未实施股份回购行为。公司财务状况稳健，2024年末账面货币资金约57亿元 ，完全覆盖未来资本开支计划，具备较强的抗风险能力和财务灵活性。公司更倾向于通过高分红方式回馈股东，2024年拟每10股派发现金股利4元（含税），分红率约13.4% 。

六、市场占有率

金钼股份在钼行业具有显著的市场领先地位。根据2024年数据，公司钼精矿年产能约5万吨（折金属量2.25万吨），占国内总产能的25%左右，全球市占率约12.1% 。公司是国内钼行业第一大企业，全球排名第三，仅次于美国Freeport-McMoRan和加拿大的Thompson Creek金属公司 。

在钼产业链细分领域，公司优势更为明显：

钼炉料（钼精矿、焙烧产品等）：国内市占率约30%，全球市占率约12% ；

钼金属加工（钼粉、钼板材等）：国内高端钼金属材料市场占有率约40% ，全球市占率约12% ；

钼化工（钼酸铵、二硫化钼等）：国内高纯度钼化工产品市场占有率领先，毛利率达57.98% 。

公司与紫金矿业合作开发的安徽沙坪沟钼矿项目（持股34%）将于2029年全面投产 ，达产后预计每年新增钼产量2.7万吨，届时公司全球市占率有望进一步提升至13%以上。

七、核心竞争优势

金钼股份的核心竞争优势主要体现在以下几个方面：

资源禀赋优势：公司拥有金堆城钼矿和汝阳东沟钼矿两座世界级原生钼矿，合计钼资源储量约220万吨金属量，占国内总储量的20%以上 。其中，金堆城钼矿是世界六大原生钼矿之一，平均品位0.08%，尚可服务37年；汝阳东沟钼矿平均品位0.12%，服务年限59年 。高品位、长周期的钼矿资源为公司提供了稳定的原料保障和成本优势 。

全产业链布局优势：公司形成了"钼矿采选-焙烧-钼化工-钼金属加工"的完整产业链，原料自给率达100% 。这种布局使公司能够同时受益于钼价上涨（上游采选业务）和稳定的加工利润（中下游业务），有效抵御行业周期波动风险。公司钼产品毛利率长期高于行业平均水平，2024年仍维持在40.70%的高位 ，体现了全产业链的协同效应和成本控制能力。

技术壁垒优势：公司拥有国家级技术中心和博士后科研工作站 ，近五年研发投入从1.9亿元增至3.5亿元 ，主导制定国家标准44项，获得授权专利169项 。公司在超纯钼粉（4N级）、低氧钼粉、等离子体球形钼粉、钼合金管材等高端钼材料领域技术领先 ，打破了国外在半导体靶材、航空航天材料等领域的技术垄断。2024年，公司攻克超纯钼粉除杂难题，具备批量稳定生产4N级高纯钼粉能力；制备出系列钼铼合金管产品，获得客户首批482万采购合同 。

品牌与渠道优势：公司产品出口比例超过85% ，客户包括三星、京东方、深天马等国际知名企业 ，品牌影响力广泛。"JDC"品牌在行业内享有较高声誉 ，其标志整体造型呈21度角倾斜，象征企业快速发展及永无止境的追求 。公司已在欧洲、美国、日本等地设立商务代表处，构建了完善的全球营销网络 ，与国际钼价形成联动，增强了公司在国际钼市场的话语权。

八、主要竞争对手

金钼股份的主要竞争对手包括以下几家：

洛阳钼业（603993.SH/03993.HK）：

资源储量：拥有全球最大的钼矿之一栾川钼矿，工业矿石储量5.69亿吨，钼金属量57.2万吨 ；

产能规模：2024年钼产量约1.5万吨，占国内总产能的约13% ；

市场份额：钼业务占公司总营收的约4.29% ，为多元化业务中的一小部分；

战略方向：以铜、钴等金属为主营业务，钼业务为辅 ，技术投入相对较少。

陆铭钼控（大黑山钼业）：

资源储量：拥有大苏计钼矿等资源，但储量规模小于金钼股份；

产能规模：钼精矿年产能约1.5万吨，占国内总产能的约12% ；

市场份额：主要聚焦传统钼炉料市场，高端产品占比低；

战略方向：专注于钼矿采选和传统钼炉料生产，技术升级和产品结构优化较慢。

紫金矿业（601899.SH/02899.HK）：

资源储量：通过收购金沙钼业84%股权，获得全球储量最大单体钼矿沙坪沟钼矿（钼资源量210万吨） ；

产能规模：2025年矿产钼产量约1万吨，占国内总产能的约8% ；沙坪沟钼矿2029年达产后年钼产量约2.72万吨 ；

市场份额：钼业务为新增业务，目前占比小；

战略方向：以铜、金等金属为主营业务，钼业务为辅 ；与金钼股份合作开发沙坪沟钼矿，形成"采矿-冶炼-深加工"的产业链协同 。

行业竞争格局对比：

从竞争格局来看，金钼股份在钼行业的专注度、技术实力和高端产品占比方面均处于领先地位 ，而洛阳钼业和紫金矿业虽然资源储量更大，但钼业务仅为多元化业务中的一部分，技术积累和高端产品布局相对滞后。陆铭钼控则专注于传统钼炉料市场，产品结构单一，技术升级较慢。

九、近期热点新闻摘要

过去3个月内（2025年9月-12月），与金钼股份相关的重大新闻事件包括：

与紫金矿业合作深化：2025年8月29日，金钼股份与紫金矿业签署《合作意向书》，双方将共同出资设立冶炼公司，金钼股份持股51%主导钼精矿冶炼及深加工，形成"采矿-冶炼-高端材料"全链条布局 。

沙坪沟钼矿项目进展：2025年7月10日，紫金矿业控股的沙坪沟钼矿项目获得环评批复，项目交割工作加快推进，开发条件日趋成熟 。该项目总投资约300亿元，设计年产能1000万吨，达产后年均产钼约2.21万吨 ，将大幅提升金钼股份的资源储备和产能规模。

新产品研发突破：2025年6月，金钼股份自主研发的6代钼整靶材（单重超1000公斤）成功供货三星、京东方等企业，应用于手机、平板、电视的OLED屏幕电极和导线 。这一突破进一步巩固了公司在高端钼材料领域的技术优势。

年度检修圆满落幕：2025年12月1日，金钼汝阳按照年度检修计划，在全体检修人员协同奋战下，较原计划分别提前5.9小时、40.1小时顺利完成本年度最后一次系统性计划检修工作，为全年生产任务提供了坚实保障 。

高管增持股份：2025年11月5日，公司董事李少博增持公司股份4,000股，占公司总股本的0.0001%，成交均价约14.41元/股 ，显示出对公司未来发展的信心。

总体而言，金钼股份近期在资源合作、新产品研发和生产保障方面取得了积极进展，为其长期发展奠定了坚实基础。与紫金矿业的合作将显著增强公司在钼行业的资源控制能力和产业链协同效应，沙坪沟钼矿的投产将进一步提升公司的全球竞争力。