抛开外卖大战，我们来看看美团的未来在哪里

外卖大战已经轰轰烈烈的打了3个月了，最近阿里开始拿8月9号那天订单疯狂pr：淘宝已经在外卖订单超过美团，每当看到此类消息，我总是笑一笑，但是不妨碍淘宝pr的成功，身边一些不怎么关注外卖大战的朋友已经认为淘宝确实在订单上超过美团成为外卖第一大平台。本来我觉得不用发文来陈述一下事实，因为如果大众认为淘宝已经超过了美团，其实对美团来说是好事，不用去搭理这些无知的舆论，安心发展自己的业务，让淘宝沉浸在获胜的喜悦中就好了，但作为一个投资者，我们必须尊重事实，今天在文章的开头花一小段文字陈述下我最近收到的一些真实数据，仅供参考。

8月秋天第一杯奶茶过后，淘宝非周末单量稳定在7000万单左右，美团在9000万单左右，gmv分布继续保持美团在70%左右。

根据我身边一些做外卖的朋友反馈，整体店里的单量相对高峰掉了20%左右。另外无论外卖餐食店，还是闪电仓店铺反馈信息都有两个共同点，①美团店铺客单显著高于淘宝闪购，比如看了几十家闪电仓，美团客单在30+，淘宝在20左右，调研的餐饮店美团在80多，淘宝60多。②美团下单客户和淘宝客户大约有10%左右的重合度。重合度很低，基本是两类用户。以上两点基本印证了我之前的观点，一是淘宝闪购拉动的是增量用户，客单低，二是美团仍然牢牢的控制了核心外卖用户。

数据同步完，我们回到今天的正题：美团的未来在哪里？

首先给大家复习下，美团有哪些业务，如下图：

很多人单纯的以为外卖是美团的全部，仿佛淘宝进了外卖市场后，美团会被淘宝打败，然后满盘皆输。今天我们不讨论外卖大战输赢的问题。认为外卖是美团的全部这点就大错特错！

如果你投资美团是因为外卖业务，我建议你周一就清仓，因为如果单看外卖业务，甚至到店业务，我觉得空间都不大，即便淘宝今天没有进来。美团的未来从我买入的第一笔开始一直就是因为三点：零售&科技&全球化，今天围绕这三点，跟大家分享下我的观点。

1，零售～一条冉冉升起的万亿级赛道

首先我们来看下，除了外卖和到店两条万亿gmv的赛道外，美团在零售布局了哪些？

①美团闪购，2024年gmv2500亿，且每年保持50%左右增速在增长，京东阿里发起的外卖大战后，用户端和供给端都开始了爆发式增长，后续的增速一定是超过50%，可以预见几年后，闪购赛道就会冲击万亿规模。万亿规模的闪购，参考外卖和到店业务，200亿利润，届时给个几千亿估值应该不过分。

②小象超市，2024年gmv 310亿，预估25年500亿，500亿是什么概念，小象超市完全自营，500亿意味着超过山姆和盒马等传统商超线上规模，以及所有前置仓企业（叮咚，朴朴），且小象的生鲜损耗率3%以下，行业第一，配送速度遥遥领先同行，外卖大战后，小象在美团内部优先级提高，开城速度加快，且供应链开始100%品牌和供应链源头，提毛利的同时，规模扩张会更加迅速，预估在26-27年小象可以突破1000亿规模，冲击中国自营商超零售龙头的地位。小象这块业务目前被归在了美团的新业务里面，几乎被市场低估，等gmv突破1000亿的那天，光小象这块业务估值就可以破千亿。

③歪马送酒，24年gmv20亿，25年预计50亿，歪马采用了自营+加盟的模式，扩张速度会比小象更快，且当下酒类市场遇到了库存和销售危机，酒水价格大幅下降，给了歪马机会，目前歪马不仅可以在价格上做到比普通商超更低的价格，且配送速度极快，本人体验下来，最快一次从点单到送到5分钟，我安利了几位朋友后，目前几乎100%转化率，中国酒水市场24年是1.4万亿规模，目前线上7000亿，线下7000亿，未来几年还会有一定的增速，歪马这种美团自营品牌下的即时零售新物种，凭借低价，正品，且无与伦比的配送速度，未来几年随着知名度打开，必然会在线上，线下撕开一条裂缝，冲击千亿gmv我想并不难。加上酒水的高毛利，估值可以期待下。

2，全球化～出海再造一个美团

美团在出海这块依然保持了谨慎的特性，目前为止已进入了香港，沙特市场，香港已经做到了第一，沙特已经做到了前三，根据最新消息，沙特和香港已经开始盈利，所以美团今天在沙特继续扩大城市数量，并且进军了巴西市场，未来如果这三个市场拿下后，相信东南亚这种市场也会很快进入，这几个市场人口规模接近中国一二线城市人口，且人口集中度高，如果能做到市占率第一，配合小象和点评业务同步开展，营收再造一个美团压力不大，凭借着美团在国内积累的极致的配送算法能力和战斗经验，打败国外那些外卖公司我相信不是难事，这块我们可以继续期待。

3，科技～优化效率提高生产力

当下最热的科技话题就是ai，在ai这块美团显得比较低调，原因在于大模型端，美团目前没有推出用户耳熟能详的大模型，导致很多投资者认为美团在ai这块能力不足。但这显然是对ai的理解不够，除了大模型外，美团的配送系统早就应用ai把配送效率打磨到极致，美团内部运用ai能力编写了超过50%代码，大大提高了开发效率，同时美团也对外发布了nocode自动写代码大模型，龙猫大模型在内部也应用已久，未来我对美团的期待是如果把自己海量的用户在到店和外卖沉淀的数据应用到商业开发，到店，酒旅业务上，提升经营效率的同时，提升用户搜店，行程规划的体验，我相信美团正在这条路上探索，很快用户端将能看到。

以上是我对美团未来能上万亿美金期许的最核心的三个关键词，至于外卖大战这种小插曲，保持战术上的重视即可，当下看外卖很重要，3-5年后外卖也许只是美团的一个普通业务，作为投资者，我们应当穿透到未来，注视好最核心的几个关键点，至于当下，我选择相信管理层，相信数千场战役磨练出来的十几万美团人，毕竟投资的本质是投人。人是所有战役取胜的核心因素，至于钱和资源，永远都是辅助，不是核心

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