ST美晨投资价值观察

ST美晨正处于一个关键的转型期，其投资价值与潜在风险并存。

核心业务的韧性与转型决心

聚焦主业见成效：公司正果断剥离持续亏损的园林业务，全力聚焦具有优势的非轮胎橡胶制品核心主业。2025年上半年，该核心业务实现收入8.4亿元，同比增长超过17%，展现出较强的增长韧性。

技术护城河：公司在橡胶材料配方、工艺创新和检测体系上构建了竞争优势，累计申请专利超400项，并主导或参与制定了多项国际、国家及团体标准，技术实力获得业内认可。

·绑定优质客户，切入黄金赛道：公司的减振和流体输送系统产品，不仅广泛应用于传统商用车和工程机械，也成功切入储能、充电桩等新兴领域，为其在汽车行业变革中打开了新的增长空间。

不可忽视的风险与挑战

·ST警示状态：公司因2014年至2018年的财务造假问题，股票自2025年9月30日起被实施其他风险警示，简称变更为“ST美晨”。这会给市场形象和资金流动性带来持续的负面影响。

沉重的财务负担：截至2025年上半年，公司资产负债率高达97.61%，流动比率仅为0.94，短期偿债压力巨大。高昂的财务费用严重侵蚀利润。

盈利能力羸弱：尽管2025年上半年亏损有所收窄，但公司依然处于亏损状态。从历史数据看，其盈利能力非常不稳定，投资回报率长期偏低。

未来的关键看点ST美晨未来的价值重估，主要取决于以下几点能否顺利实现：

1.成功“摘帽”：公司需要根据监管要求完成财报整改，并在规定期限内消除ST情形

2.资产剥离落地：顺利完成亏损园林业务的出售，彻底甩掉历史包袱

3.债务结构优化：在高负债的压力下，公司背靠潍坊市国资委的国资背景，能否在融资和资源整合上获得有效支持，是其化解债务风险的关键