天宝集团新能源业务撑业绩 绿色创新电源赛道前景可期

在全球「净零碳排」大趋势下，多国确立「弃油转电」时间表，绿色出行概念兴起，智能充电器产品需求激增，为电动两轮车、户外动力设备及场地电动车等能效产品提供充电支持。全球能源储能系统市场规模于2025年已达约2,676.3亿美元，预示新能源赛道潜力巨大。

作为创新电源开发企业，天宝集团（1979.HK）发布2025年中期业绩，收入大升19.3%至29.5亿港元，净利增长20.4%至2.1亿港元，每股派息6.2港仙，按年增19.2%。其中，新能源分部收益升幅逾30%，受惠市场强劲需求及新客群开拓，预料公司将乘全球绿色转型浪潮，迎来快速上升轨道。

策略性拓展新能源业务

天宝中期业绩亮丽，与集团近年策略性拓展新能源业务有关，新业务涵盖储能系统、汽车电子应用及电动车核心充电模组三大领域，并逐渐成为业绩增长引擎。其中，新能源业务于2024年贡献19.5%收入约10.5亿港元，2022至2024年的年复合增长率为31%；2025年上半年新能源业务的收入占比約19.1%，收入约5.6亿港元，達到2024年全年該分部的53.6%，预料全年将为市场带来惊喜。

公司产品竞争力强，高功率达6千瓦，涵盖便携式储能、家庭储能、电动车模组及汽车电子，而且产品在功率及充电效能上都有持续提升。集团的厂房遍布东南亚、欧洲、北美及中国，新惠州工业园面积20万平方米，下半年将全面启用，提升产能有助承接更多国际订单。

产能提升承接更多国际订单

根据公告，集团在市场推出阳台光伏微储系统，降低传统能源消耗；生产智能充电器，为户外设备充电。目前参与泰国「弃油转电」项目，在全国设置两轮电动车换电柜及快充桩，瞄准逾30,000个零售点。市场预测，东南亚两轮电动车市场2025年预计达678亿美元，至2034年成长至1,572亿美元，年复合增长率近10%。

2025年投资热潮聚焦全球能源转型，目前港股新能源板块市值达5,680亿美元，占总市值12.5%，较2015年增长超过四倍。天宝占据有利位置，公司定位创新电源方案企业，料持续受益AI产业链及新能源趋势，盈利能力有保证，估值具上涨空间。天宝过去12个月市盈率（TTM）仅5.5倍，对比行业平均逾20倍，目前估值偏低，但凭AI算力及新能源概念，加上全球化布局，灵活应对政策变化，提升产能把握新能源业务机遇，再配合往绩超过7%的股息率，中长线投资价值吸引。

过去5年盈利复合增长17%

总括而言，天宝在电源方案市场深耕46年，收入及盈利规模持续增长。其中，由2019至2024年，集团股东应占溢利年复合增长近17%。以2024年分析，收入约53.9亿港元，按年增长11.7%，股东应占溢利逾3.8亿港元，增长16.7%，并创历史新高。2025年上半年而言，即使面临关税战影响，集团仍维持增长，突显其灵活性及市场敏感度高，在产品研发布局上抓对智能控制器、新能源产品的爆发风口，加上在全球产能上迅速开展，形成持续上升的动能，具可预见增长路径，未来可看高一线。

走势上，天宝近月股价加速向上，突破10年高位2.3港元区，保守以7倍市盈率计算，目标价可看2.85港元以上，较现价潜在升幅约20%。