前辈交了几百上千万的学费，我在英国才真正明白：有些行业，注定要输给时间

前阵子英国政府宣布，要在 2025 年彻底禁止一次性电子烟。那天我在伦敦地铁站看到新闻，旁边便利店货架上还摆着五颜六色的 Vape——芒果、冰葡萄、蓝莓泡泡糖，全是那种一抽就能闻到三站地的味儿。我当时就想：这波股票要跌了。

其实，从投资角度看，这事特别有意思。因为电子烟的暴涨暴跌，简直就是“与时间赛跑”的教科书级案例。很多看起来增长飞快的行业，其实都在跟时间抢命。今天它风光无限，明天可能就被政策、一场技术革命、或者自身的过度膨胀拖进深渊。

这篇文章，我就想聊聊这些“时间的敌人”——那些一开始看着有戏，最后却被时间收割的公司和行业。

一、电子烟：监管的断头台，套着糖衣的高危行业

电子烟的崛起其实很有互联网那味儿。产品新潮、包装酷炫、用户年轻，营销话术又是“更健康”“替代香烟”，看起来完全踩中了时代红利。但问题是：它的底层逻辑，一直在和监管赛跑。

英国现在禁的是一次性电子烟，理由很简单——污染大、青少