协鑫能科携手华为共筑“算力+能源”生态，能否开启增长新周期？

在能源变革与人工智能交汇的时代路口，$协鑫能科(SZ002015)$ 正加速驶入“电力+算力”的双轮驱动快车道。作为国内领先的移动能源服务商，协鑫能科不仅在清洁能源领域深耕多年，更通过与华为的深度绑定，精准切入液冷超充与AI算力租赁赛道。近期，随着华为在算力与数字能源领域的布局不断深化，协鑫能科作为其生态圈内的重要合作伙伴，凭借“光储充算”一体化的独特优势，正在资本市场上重塑其估值逻辑，引发了投资者的密切关注。

一、业务基本盘

协鑫能科系协鑫集团旗下专注移动能源及清洁能源运营的上市公司。公司主营业务涵盖清洁能源发电、移动能源服务以及算力业务三大板块。在清洁能源方面，公司拥有天然气热电联产、风力发电、垃圾发电等多元化资产，是国内领先的民营清洁能源发电企业。在移动能源方面，公司聚焦换电站运营及电池资产管理，致力于打造领先的第三方移动能源服务平台。

二、与华为的合作

协鑫能科与华为的合作是全方位、多层次的战略级协同，核心聚焦于“数字能源”与“算力”两大高增长领域。

首先在算力与AI领域，协鑫能科与华为云签署了战略合作协议。公司作为华为云的重要伙伴，不仅采购华为昇腾AI服务器构建智算中心，还与华为在AI大模型应用、AI科学计算及元宇宙等领域展开联合创新。协鑫能科拥有能源行业的垂直数据优势，结合华为强大的算力底座与算法能力，双方正共同探索能源行业的“大模型”应用落地。

其次在数字能源与超充领域，协鑫能科与华为数字能源早于2022年便确立了战略合作关系。双方在液冷超充技术应用、光储充一体化场站建设方面深度捆绑。协鑫能科规划的“光储充”场站大量采用华为的全液冷超充技术标准，不仅提升了补能效率，更通过华为的能源管理系统实现了虚拟电厂的灵活调度。这种“车-桩-网”的深度协同，使得协鑫能科成为了华为液冷超充生态圈中具备实际落地能力的核心运营商之一。

三、企业发展历程

协鑫能科的发展史是一部典型的产业升级与资本运作史。公司前身为霞客环保，早年主营纺织业务，2019年协鑫智慧能源通过重大资产重组成功借壳上市，证券简称变更为“协鑫能科”，主营业务彻底转型为清洁能源发电与热电联产，并迅速成长为国内民营热电龙头。上市后，面对能源行业变革，公司于2021年正式发布移动能源战略，全面进军换电与补能市场，完成了从“发电”到“服务”的跨越。2023年，顺应AI浪潮，公司再次开启战略升级，确立了“电力+算力”双核驱动战略，大举进军算力租赁市场，并在当年实现了首个智算中心的投运。如今，协鑫能科已构建起清洁能源、移动能源、算力服务三足鼎立的业务架构，持续向综合能源AI服务商演进。

四、券商观点

太平洋证券：维持“买入”评级。研报指出，公司清洁能源业务稳健，不仅为公司提供稳定现金流，也为算力业务提供低成本电力支持。看好公司“电力+算力”双轮驱动模式，随着智算中心产能的释放，未来业绩增量可期。

东北证券：给予“增持”评级。分析认为，协鑫能科与华为等头部企业合作紧密，在液冷超充和算力租赁领域具备先发优势。尽管短期业绩受燃料成本等因素波动，但中长期看，其能源主业的韧性与算力新业务的弹性将共同支撑市值修复。

国海证券：关注公司在充换电业务上的减亏进展以及算力业务的实际落地情况，认为公司作为协鑫集团旗下的旗舰平台，具备极强的资源整合能力，随着AI算力需求的爆发，公司凭借“瓦特+比特”的独特逻辑，具备较大的估值提升空间。

五、股价表现

协鑫能科自借壳上市以来，股价走势与公司战略升级及市场热点紧密共振。2021年，得益于移动能源战略确立及行业高景气度，公司股价开启主升浪并创下历史新高。随后几年，受宏观环境及业绩波动影响，股价进入长周期的震荡调整，尽管2023年因“华为算力”合作带来短暂脉冲式上涨，但至2024年底仍随大市下探至年内低点，估值被大幅压缩。

步入2025年，随着公司全球布局的能源算力中心陆续投运，以及与华为在液冷超充领域的合作进入业绩兑现期，市场信心显著修复。股价在年初探底后走出坚实的“V”型反转，尤其在下半年，伴随算力租赁收入并表带来的业绩改善，股价呈现震荡上行态势。截至2025年12月，股价较前期低点显著回升，正处于新一轮估值修复的上升通道中。