华为矿山鸿蒙深度赋能，天玛智控：掘金智慧矿山新蓝海

在能源结构转型与工业数字化浪潮的交汇点上，煤矿智能化已成为行业高质量发展的必由之路。$天玛智控(SH688570)$ 作为国内高端煤机控制系统的领军企业，正通过深度融合 AI、大数据与自主可控技术，从传统的精密制造向数字化、智能化的“智慧矿山”集成服务商蜕变。特别是在与华为达成战略合作、深度参与“矿山鸿蒙”（MineHarmony）生态建设后，公司不仅在技术底层实现了国产化突破，更在无人化采煤领域打开了巨大的想象空间。

一、业务基本盘

天玛智控成立于2001年，并于2023年6月5日在科创板挂牌上市。公司是大型央企中国煤炭科工集团旗下的核心上市平台，长期专注于煤矿无人化智能开采控制技术及装备的研发与生产。其核心产品线形成了“三位一体”的业务格局：包括液压支架智能控制系统（SAC）、电液控制系统集成（SAM）以及智能高压隔爆组合泵站（SAP）。

根据最新财务数据，2024年天玛智控实现营业收入约 18.61 亿元，归母净利润为 3.40 亿元；截至2025年前三季度，公司实现营收 10.81 亿元。尽管受行业周期波动影响业绩有所调整，但公司毛利率始终维持在 44% 以上的高位水平，显示出极强的技术护城河与市场定价权。

二、与华为的关系

天玛智控是华为在能源工业领域最紧密的战略合作伙伴之一。双方的合作核心聚焦于“矿山鸿蒙”操作系统（MineHarmony）的生态构建与应用落地。2023年10月，双方正式签署战略合作协议，天玛智控作为华为认证的 OSV（操作系统软件供应商）金牌合作伙伴，负责将鸿蒙系统深度集成至煤矿井下装备中。

通过合作，天玛智控将华为的分布式软总线技术、视频拼接技术与自身的液压控制算法相结合，实现了井下数万台设备之间的“即插即用”与统一协议。这种合作不仅解决了长期困扰煤矿行业的“数据孤岛”问题，还通过华为的算力底座，大幅提升了综采工作面的远程操控精准度和智能化避障能力，共同助力煤矿实现真正意义上的“安全、少人、无人”开采。

三、企业发展历程

天玛智控的发展是一部中国煤机控制系统“国产化替代”的奋斗史。2001年公司正式成立，依托中国煤科院的技术底蕴，率先攻克了液压支架电液控制系统的关键技术，打破了国外品牌的长期垄断。随后的十余年间，公司持续深耕高压泵站与自动化集成领域，实现了从单一零件供应向全系统解决方案的跨越。2011年前后，公司开始布局智能开采技术，逐步确立了在高端煤机控制领域的领先地位。2023年公司成功登陆科创板，开启了资本驱动与技术创新双轮驱动的新阶段。步入2024-2025年，天玛智控全面拥抱华为鸿蒙生态，加速从硬装备向“软硬一体”的智能化服务商转型，在全国数百个智能化矿山建设中发挥了骨干作用。

四、券商观点

华泰证券： 预计2025-2026年归母净利润分别为 4.02/4.65 亿元，认为煤矿智能化渗透率仍有较大提升空间，天玛智控作为行业龙头，在矿山鸿蒙生态中的领先地位将助力其获得更高的市场份额，给予“买入”评级。

中信建投： 预测公司2025年EPS为 0.93元，对应当前PE约 20x 左右。研报指出，虽然煤炭开采投资增速放缓，但高端化改造需求坚挺，天玛智控在手订单充足，研发投入占比较高，中长期看好其在非煤领域（如非煤矿山智能化）的拓展能力。

五、近期股价表现

天玛智控自2023年上市后经历了一段估值修正期。2024年全年股价随煤炭设备板块整体呈震荡态势，维持在 20元-28元 左右。进入2025年后，随着华为鸿蒙原生应用生态的全面爆发，天玛智控作为工业鸿蒙的标杆标的受到资金关注。2025年10月下旬，股价在 19元 附近获得强力支撑后有所企稳。近期随着国家对智能矿山建设支持政策的进一步细化，股价交易热度回升，在 20元 关口上方表现出较强的韧性，机构持仓比例保持稳定。