深度绑定大横琴，世联行能否借力华为“智慧园区”重塑估值？

在房地产行业从“增量时代”全面转向“存量时代”的大背景下，$世联行(SZ002285)$ 正在经历一场深刻的业务重构。通过引入珠海大横琴集团作为国资控股股东，世联行完成了从单一代理商向“大交易+大资管”集成服务商的身份转变。而在数字化转型的浪潮中，世联行与华为在智慧园区领域的深度协同，被视为其未来实现资产增值与效率变革的核心动能。在华为加速推进“AI Campus”及智慧园区2.0标准的背景下，世联行凭借其深耕多年的线下运营经验与华为的ICT技术底座相结合，正试图在存量资产经营赛道冲刺新高度。

一、业务基本盘

世联行成立于1993年，并于2009年在深交所上市，是国内首家登陆A股的房地产综合服务提供商。公司目前确立了“大交易+大资管”的双轮驱动战略：大交易业务聚焦不动产交易效率的提升；大资管业务则深耕城市综合运营、物业管理（如安信行）及产业园运营，致力于赋能资产价值的持续提升。

二、与华为的关系

世联行与华为的合作始于2019年的智慧园区战略协同，是华为在地产建筑行业数字化转型的核心生态伙伴之一。

智慧园区咨询与运营：世联行作为华为云合作伙伴，深度参与了华为智慧园区“咨询+运营”模式的落地。双方依托华为的物联网、大数据及云服务能力，共同构建园区空间数字模型。在华为近期发布的“智慧园区2.0”及“AI Campus”方案中，世联行的线下资产管理经验成为华为技术落地的重要应用场景支撑。

大横琴国资纽带：世联行的控股股东大横琴集团与华为在“智慧横琴”建设上有长期深度合作。作为大横琴旗下的上市平台，世联行承接了大量国资背景的产业园与城市空间运营项目，这些项目多采用华为提供的ICT基础设施。

技术赋能运营：世联行通过接入华为的数字平台，实现了资产管理从传统二维模式向三维、可视化、数智化模式的升级，特别是在能效管理、设施维护及资产全生命周期管理方面，利用华为技术降低了运营成本。

三、企业发展历程

1993年世联地产在深圳创立，凭借领先的顾问策划业务迅速崛起，并于2009年成为A股首家房地产中介上市公司。2012年后，公司开启多元化扩张，通过收购安信行等企业进军资产管理与金融服务领域，实现了代理额突破三千亿的壮举。2014年更名为“世联行”后，公司曾尝试O2M商业模式转型，并引入搜房网等战略投资。2020年迎来重大转折，珠海大横琴集团正式入主成为控股股东，公司实际控制人变更为珠海市国资委，从此开启了“上市公司+国有平台”的协同发展新阶段，业务重心全面向不动产综合服务与资管运营倾斜。

四、券商观点

申万宏源：预计公司随着国资背景优势的持续释放，大资管业务毛利有望逐步回升。2025年预计归母净利润有望实现扭亏为盈，维持“中性”至“增持”评级。

综合评级：多数主流机构对世联行维持“中性”或“增持”评级，预计2026年随着地产存量政策效应显现，公司有望实现盈亏平衡。

五、近期股价表现

2025年上半年，受业绩预亏影响，世联行股价一度低迷，并在2025年中旬触及2.22元附近的低位。进入2025年第四季度，随着市场对国资重组及数智化转型预期的提升，股价开启震荡上行模式，12月中旬曾触及3.16元的阶段高点。 截至2026年1月13日，世联行报收于3.00元，当日小幅波动，换手率保持在活跃区间。目前股价在3.00元关口上方震荡，52周内最高触及3.6元，显示出市场对其转型后的价值修复仍持观望态度。