欧拉板块延续热度，麒麟信安能否借“自主风口”再攀高峰？

2026年初，随着信创产业进入纵深发展阶段及openEuler（欧拉）生态的全面爆发，国产操作系统赛道再度成为资本市场关注的焦点。在政策与技术的双重驱动下，国产替代已从“可用”向“好用”跨越。2026年1月以来，华为欧拉板块整体走强，作为欧拉生态核心合作伙伴的$麒麟信安(SH688152)$ 表现抢眼。尽管公司近期发布的2025年度业绩预告显示利润有所波动，但其在电力、国防等关键基础设施行业的壁垒优势，以及与华为全方位的深度捆绑，仍让市场对其未来的“韧性”充满期待。

一、 业务基本盘

麒麟信安成立于2007年，于2022年10月在科创板上市。公司构建了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系。核心产品麒麟信安操作系统以安全、实时、可靠著称，特别是在对稳定性要求极高的电力行业，已成为主流国产操作系统。此外，其云桌面系统和轻量级云平台在能源、金融、教育及特种行业也实现了规模化应用。

二、 与华为的关系

麒麟信安是华为在欧拉（openEuler）和鲲鹏（Kunpeng）生态领域最重要的合作伙伴之一。双方的合作最早可追溯至2019年，当时麒麟信安率先基于openEuler研制商业发行版操作系统，并实现了与社区二进制兼容。2022年，麒麟信安联手华为、湖南湘江新区共同揭牌成立了湖南欧拉生态创新中心，成为区域性生态构建的领头羊。

目前，麒麟信安操作系统已作为联营商品上架华为云商店，并通过了华为合格供应商审核认证。在底层硬件层面，公司打造了基于鲲鹏底座的全场景国产化解决方案，形成了“麒麟信安系统+云桌面+鲲鹏服务器”的闭环能力，在国家电网等大型头部客户中实现了深度应用，真正做到了与华为硬件的“软硬协同”。

三、 企业发展历程

公司自2007年成立之初便深耕国产操作系统研发，早期侧重于特种行业和关键基础设施的安全性突破。2011年起，公司抓住电力系统自主可控的契机，逐步在国家电网及南方电网实现大规模部署。2015年后，公司前瞻性布局云计算领域，将操作系统技术延伸至云桌面和安全云平台。2022年公司成功登陆科创板，进入资本与技术双轮驱动阶段。近年来，公司紧贴欧拉开源生态，深度参与华为欧拉创新中心的建设，通过“三位一体”的协同模式，实现了从单一行业向政务、金融、航天等多领域的全面跨越。

四、 券商观点

民生证券：预计公司2026年将迎来业绩拐点。随着行业信创进入加速期，电力、金融等垂直领域的操作系统替换需求将集中释放。虽然2025年受研发投入影响利润承压，但营收规模的持续扩张奠定了长期胜率。给予“增持”评级。

财通证券：看好公司在欧拉生态中的领先地位。公司操作系统业务的高毛利特性（常年保持在70%以上）显示了较强的技术壁垒。预测2026-2027年随着云计算业务规模效应显现，净利润有望快速回升。

五、 近期股价表现

2022年上市初期，受科创板整体环境影响，股价经历过一段震荡下行。2024年伴随公司扭亏为盈以及信创板块的回暖，股价走出一波稳健的反弹行情。2025年间，受业绩波动及研发投入增大的影响，股价整体呈现震荡走势，在50元至70元区间反复拉锯。2026年1月，受益于华为欧拉板块的集体异动以及信创政策的再度强化，麒麟信安股价再次抬头，近期交易量显著放大，显示出机构资金正重新审视这一纯粹的“欧拉概念”标的。