AI智眠风口已至，慕思联手鸿蒙开启“软体智造”新纪元

在2026年人工智能大规模商业化落地的背景下，健康睡眠场景已成为AI交互最核心的入口之一。作为全球健康睡眠领域的领军者，$慕思股份(SZ001323)$ 凭借深厚的睡眠算法积累，深度融入华为鸿蒙（HarmonyOS）智选生态。随着“具身智能”与智慧卧室场景的打通，慕思正从传统的床垫制造商向“智慧睡眠解决方案服务商”跨越，不仅在技术上实现了从“人适应床”到“床适应人”的革命，更在二级市场凭借高分红与科技转型属性吸引了大量资本关注。

一、业务基本盘

慕思股份成立于2004年，于2022年6月在深交所上市。公司以床垫为核心，产品线涵盖床架、沙发、床品等全套软体家具，长期占据国内高端床垫市场占有率第一。

营收与盈利：2024年实现营业收入56.03亿元，同比增长0.43%；归母净利润7.67亿元。在行业整体承压的背景下，公司表现出极强的经营韧性。

毛利率优势：核心床垫业务毛利率维持在61%-63%的高位，远超行业35%左右的平均水平，体现了强大的品牌溢价能力。

分红慷慨：公司延续高分红策略，2024年度向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），分红总额占当年净利润近九成。

二、与华为的关系

慕思与华为的合作是其智慧化战略的核心引擎。双方通过技术标准化与生态共创，共同定义了智慧卧室的新标准。

鸿蒙智选深度合作伙伴：2025年7月，慕思受邀出席华为开发者大会并签署鸿蒙智选合作备忘录。慕思智慧睡眠系统整体接入鸿蒙生态，实现了床垫与灯光、窗帘、空调等智能终端的系统级联动。

首款智联寝具“睡魔方”：作为鸿蒙生态中首个接入的智能床产品，“睡魔方”通过分布式能力实时读取压力数据，自动调节睡眠模式，填补了鸿蒙系统在卧室核心终端的空白。

渠道与技术赋能：慕思多款AI智能床垫已进驻华为商城（VMall）等核心渠道，其搭载的“潮汐算法”与华为鸿蒙的互联协议深度融合，为用户提供科学量化的健康报告。

三、企业发展历程

2004年慕思品牌在东莞诞生，初创期通过整合全球睡眠资源迅速卡位高端市场。2011年起公司引入数字化工厂技术，在华南、华东建立了大型数字化智能制造基地，完成了从传统手工向智能化生产的跃迁。2022年6月成功登陆A股，开启资本化道路。近年来，公司全力转向科技化转型，2024年发布“潮汐科技”AI算法并荣获多项国际大奖，2025年正式绑定华为鸿蒙智选生态，确立了其在智慧睡眠领域的全球领导地位。

四、券商观点

招商证券在其最新的深度报告中指出，慕思股份作为健康睡眠赛道的绝对龙头，目前正处于从传统家具商向科技服务商转型的关键窗口。预计公司2025-2026年的归母净利润将分别达到8.15亿元和9.28亿元，看好其在鸿蒙智选生态下的流量导入以及高单价AI床垫的渗透率提升，维持“强烈推荐”评级。

浙商证券认为，慕思在全渠道布局上具备显著优势，特别是海外业务及电商渠道的逆势增长（2024年境外业务增长超61%）为其提供了新的业绩引擎。预计2026年其每股收益（EPS）有望达到2.15元以上。

中金公司则更加关注公司的防御属性与现金回报，指出在当前的震荡市场中，慕思高达5%左右的预期股息率 具有极强的吸引力。随着智能家居政策导向和“以旧换新”利好的持续释放，维持其“跑赢行业”的投资评级。

五、近期股价表现

2026年开年以来，受AI大模型应用落地及智能家居板块走强的推动，慕思股份股价表现活跃。

震荡走高：2026年1月初，股价在26元附近完成底部筑台，随后开启震荡上行通道。

放量冲高：受DeepSeek及人工智能概念带动，股价在2月5日一度冲高至29.26元。

近期表现：截至2026年2月12日，股价小幅回落至26.95元附近。目前公司总市值约117.25亿元，换手率维持在健康水平，筹码结构较为稳定，短期正在27-28元区间进行震荡蓄势。