海外供给收缩：镍资源国内供应格局梳理

一. 驱动逻辑

作为全球最大镍资源供应国，印尼近期下修2026年镍配额：RKAB年度配额从3.79亿吨下修到2.5亿吨，下降幅度34%。

能矿部表示，2026年RKAB将作为战略工具，镍矿产量削减规模将根据国内实际需求进行调整，旨在避免过度开采导致镍价下跌。

二. 镍金属概览

2.1 基本特点

镍（Ni）是一种银白色过渡金属，具有良好的延展性、导电性、铁磁性、耐腐蚀性与合金适配性。

镍资源全球储量高度集中，主要包括印尼（22%）、澳大利亚（20%）、巴西（12%）、俄罗斯（8%）。

我国镍储量仅占全球2.9%，对外依存度极高；菲律宾、印尼是主要供应方，进口类别包括镍矿石、镍锍、精炼镍等。

2.2 产业链

（1）上游开采

镍矿主要分为两大类：红土镍矿（分布于赤道附近地区，露天开采为主）、硫化镍矿（分布于高纬度地区，地下开采为主）。

（2）中游制备

湿法工艺：制备硫酸镍、氢氧化镍钴，配套下游动力电池等场景。

火法工艺