$首航新能(SZ301658)$ 唯一次新户储标的，预计显著受益于澳洲补贴政策！

澳洲户储补贴调整：大电芯补贴退坡&补贴总额大幅提升，继续看好澳洲户储市场及相关户储公司出货！

#事件 澳洲政府将计划户储补贴总预算#从23亿澳元追加至72亿澳元，并引入“容量分级补贴”机制。新规将于2026年5月1日生效，旨在抑制超大容量电池的过度补贴，引导市场回归理性配置。这一巨额注资旨在确保到2030年，全澳能有超过370万户家庭安装拥有光伏或电池系统，并具体实现 40GWh的新增储能容量。

#调整方向 1）为保证10-12kwh的平均安装模型

，澳洲政府下调14kwh以上的补贴标准：14-28kwh（补贴60%）、28-50kwh（补贴15%）、大于50kwh（补贴0%），26年5月1日执行；2）补贴标准调整频率变化：从每年下调一次改为每6个月下降一次（通常为1月和7月）。

#澳洲大电芯有望抢装抢发、补贴额度提升增强安装持续性 我们判断，26年5月1日作为新老补贴标准切换，5月前将迎来30-50kwh户储电池抢发货抢装，补贴额度的扩大也增强了澳洲户储安装的持续性。我们按照5年40gwh需求来算，预计可达到年均8gwh装机，接近欧洲水平。

#Q3户储产业链澳洲起量明显、预计26年贡献更大 产业端来看，三四季度以来各家澳洲出货占比提升，固德威12月澳洲发货占比达40-50%；德业25年往澳洲发货2-3亿，预计26年发货至少10-15亿；艾罗25Q3、Q4分别往澳洲销售收入约2.6、1.5亿元，Q4占比15%。