创新药总是先赚预期的钱
药学投资
· 北京
在持股和誉之前，我在个人的备忘录里写下了这么一句话：和誉目前40亿港币，5-7年看到600亿市值，有15倍空间。
买入并持有和誉23个月以来的体验就是
挨打挨打挨打
到了24年后半年，开始上涨
今年以来的感受就是新高，调整，新高
一度涨到过有点怀疑人生
虽然早有心理预期
但是上涨的节奏依然让人猝不及防
甚至幸福的让人有点漂浮感，不真实感
我非常清楚地记得，和誉达到100亿的那一天
我有一种强烈的不安，强烈的不真实感
你会觉得这一天真的这么快吗？
感性已经飞舞
理性告诉我还没有到达目标🎯
我强按住自己清仓的冲动
在备忘录里写下了这么一段话
"大涨之后，和誉100亿了。心态是有一点慌的，会迷茫。但是没有到估值价位，就要稳住。在上涨过程中，涨的超出预期的时候不能卖，交给主力，跟着走。这几天连续上涨中，心态有点慌，但是！怕高都是苦命人！不到目标价格不动摇！
分歧总在再度大涨之后！"
其实我的备忘录里还有这样两句话
荣昌，目前市值400亿，5年预计达到7000亿市值，有18倍空间
VOR目前30亿美金市值，看到2500亿美金，有80倍空间
市场上有太多的人不懂创新药，我也未见得就懂。
但是至少有一条逻辑一定是成立的
那就是，创新药首先赚的是预期的钱
你如果研究过国外药企的成长路径和股价走势
你就会明白
如果只是看PE，很多公司股价是根本不能看的
因为亏损的大有人在
因为PE达到几千倍几万倍的都大有人在
创新药因为前期大量的研发投入侵蚀了利润
使用PE估值很多时候都是失灵的
更合理的是DCF模型
或者使用PS进行估值
而市场不可能等到药品上市达到销售峰值才给它估值
往往是先给一个预期的估值
投资创新药首先要有这个觉悟
否则真的不适合这个赛道