截至9月26日，秦港Q5500动力煤平仓价为701元/吨，周环比下跌3元/吨，跌幅0.43%，今年上半年最低价格为 609 元，已累计上涨15.1%。

煤价不断反弹，煤炭股也在涨，煤炭好日子又回来啦！我们认为煤炭供需情况短期有所好转，但煤价反弹的持续性仍需谨慎看待，保持跟踪。

截至9月26日，兖矿能源A股/港股收盘价为13.58元/10.31港币，市值为1363亿元和1035亿港币，我们预期兖矿能源2025年预期归母净利润104.74亿元，以预期实际分红率55%计算，每股分红0.57元/0.63港币，对应A/H股25年股息率分别为4.20%和6.07%，港股股息率更高，但港股通投资者需要注意要收税20%，因此港股股息率实际税后为4.86%，比A股性价比更高。

@今日话题 @知常容言仑 $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$