电信VS移动，孰强孰弱？

一、收入表现
电信行业增速继续放缓。根据通信网数据，前8个月，电信业务收入累计完成11821亿元，同比+0.8%；按上年不变价计算的电信业务总量同比+8.8%。

中国移动与中国电信的季度收入呈现相反走势。Q3单季度移动营收2509亿，同比+2.5%（Q2-1.07%）；电信营收1255亿，同比-0.93%（Q2+2.6%）。

（说明：电信业绩A股和港股数据有差异，我们用的是港股的数据）

二、利润情况
利润增长都不及预期。在传统业务承压的背景下，运营商主要依赖成本管控维持利润稳定。

Q3单季度中国移动归母净利润311亿，同比+1.4%。增长放缓主要受移动业务ARPU值下降及研发费用增加影响。中国电信归母净利润77.6亿元，同比+3.6%，主要得益于网络运营及支撑成本的有效控制。

三、估值与股息率
截至10月22日，中国移动、中国电信、中国联通港股收盘价分别为84.45、5.59、9