伟仕佳杰--市场低估的低估AI应用股
以下是最近三份研报的总结，只看2025年的ai相关数据表现可以直接拉到文章下方。
伟仕佳杰是亚太地区领先的ICT（信息与通信技术）解决方案平台和分销商，成立于1991年，2002年在香港上市。
核心业务：三大业务板块包括：
企业系统分销：最大的收入来源，提供服务器、存储、网络设备等IT基础设施。
消费电子分销：第二大收入来源，分销电脑、手机、智能终端等。
云计算及AI服务：第三收入来源，但增长最快，是公司的核心增长引擎。
市场覆盖：业务网络覆盖中国大陆、香港、台湾以及东南亚九国（新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾等），通过5万多家渠道伙伴触达19亿人口。
竞争优势：拥有强大的上游合作网络（与华为、阿里云、AWS、微软、苹果、英伟达等300多家龙头科技企业深度合作）和广泛的下游渠道覆盖。2 从云计算到 AI，业务规模大幅攀升。
重点讲下伟仕佳杰的ai业务。
云管服务市场位居前五 保持领先地位
2013 年公司成立云计算事业部，开始布局云计算业务。2015 年开始陆续与微软、
阿里云、亚马逊、华为、VMware 等云厂商开展合作。2020 年公司收购专注于云管理和
AI 智算调度运营的软件科技公司云星数据（现名佳杰云星）。
数据来源：公司官网，东吴证券研究所
公司的云计算业务主要为云分销转售和自研云产品两类，
云分销转售：包括多云管理、分销转售、咨询迁移、运维管理、开发与增值等领域，
长期与华为云、阿里云、天翼云、浪潮云等头部云厂商深度合作，实现了覆盖云全生命
周期的服务和管理。
与阿里云合作方面，公司与阿里云合作七年平均增速高达 60%，是阿里云最大的总
经销服务商，重点客户包括中科院、中石化、中国人寿等。2024 年，荣获阿里云颁发的
「亿元 Club 卓越贡献奖」。
与华为云合作方面，作为拥有华为云四重伙伴身份的战略合作伙伴，2024 年，集团
华为云年营业额增长 23%。合作以来业绩年平均增长率达到 62%。曾服务前海再保险，
神州专车等大型客户。
与亚马逊云合作方面，2024 年，亚马逊云业务营业额同比增长 90%，连续两年荣获
AWS 最佳增速合作伙伴奖，获 Migration Competency 和 SMB Competency 资质，及 20
在 IDC 发布的中国第三方云管理服务市场份额报告中，伟仕佳杰排名前五，是国内
最大的云服务商之一，在云服务市场占有领先地位。
在私有云领域，凭借在虚拟化部署、负载均衡、迁移、运维等方面的丰富经验和优
势，助力用户提高 IT 利用率，降低成本，增强系统安全及可靠性。技术支撑及服务能力
的增强，有效提升了毛利水平，2024 年私有云业务毛利可达 20%左右。服务客户包括
自研产品：RightCloud 多云管理平台、AI 算力管理和调度系统、Vplus 云平台等，
为云生态市场提供多种解决方案。
2.2. AI 业绩井喷式爆发，云星毛利率不断提升
公司 AI 业务实现产业链全覆盖。佳杰云星整合包括人工智能硬件、智算中心、算
力调度、L0 基础模型、L1 行业模型、L2 细分场景模型、AIGC 应用在内的 AI 智算产业
商业模式，构建了全面的人工智能技术和服务图谱。能够提供调度异构芯片（英伟达、
华为）的算力管理，并基于不同的网络环境进行算力调度。同时，针对大模型及衍生小
模型，实现了 AI 训推管理以及调优和迁移。
在东南亚，公司作为英伟达的战略合作伙伴，助力多个
重点项目落地。集团旗下佳杰云星作为华为云的软件供应商，携手华为，为科技部批准
建设的 9 个国家级智算中心中的 7 个提供产品和服务。佳杰云星自主研发的 AI 算力管理与调度解决方案，助力南昌人工智能超算中心，杭州、宁波、天津、长春等人工智能
计算中心落地。同时，佳杰云星凭借在上海市公共算力服务平台项目上的出色表现，荣
获中国信通院颁发的可信云「多样性算力优秀案例」奖。参与编写的《多云管理平台应
用场景调查报告》正式发布。南京伟仕佳杰部署在移动云上的 SAAS OA 办公自动化系
统，截至目前已累计服务超 5800 家企业，处于行业领先地位。自主研发的「AI 数字名
片」小程序上线，并荣获江苏移动 2024 DICT 生态合作「新质引领奖」。2024 年，公司
人工智能业务收入 37.8 亿港元，同比增长 42%。
伟仕佳杰的云计算业务作为核心增长引擎，通过“云分销+多云管理服务”双轮驱 动实现爆发式增长。2025年上半年云计算业务收入达26.20亿港元，同比增长 67.9%，其中阿里云业务同比增长156%、华为云增长29%、亚马逊云增长293%。这 一增长得益于公司与头部云厂商的深度合作，例如成为VMware中国区唯一授权总 代理后，相关业务同比增长295%，同时阿里云全球最大总经销商地位持续巩固， 2024年云计算业务收入已达39亿港元。 在技术布局方面，子公司佳杰云星自主研发的AI算力管理与调度平台是核心竞争 力。该平台已实现对DeepSeek全系列大模型的适配，支持昇腾等国产化硬件环境 的一键部署，资源利用率提升至85%（行业平均60%），动态分配算法可降低企业 AI训练成本30%以上。平台已为科技部批复的9个国家级智算中心中的7个提供全链 路技术支持，中标鹏城云脑算力调度、南通及沈阳人工智能计算中心等重大项 目，2024年落地25个新一代融合智算中心项目。其多云管理平台社区版正在筹备 上线，将提供轻量化服务和高性价比产品，进一步扩大市场覆盖。 市场应用方面，佳杰云星解决方案已覆盖政务、航天、制造、金融等多行业。例 如，为杭州、宁波等地人工智能计算中心提供算力运营服务，并在中科院计算机 网络信息中心构建高安全等级云平台，支持大规模科研数据处理[28][31]。同 时，与华为云合作开发的Right Cloud云管平台兼容主流私有云和公有云，获得可 信云认证，服务客户超3,500家。在AI模型服务领域，公司推出AI数字名片、自动 化办公系统等解决方案，服务企业超5,800家，提升文档审核、客服效率。 财务表现上，云计算业务毛利率显著高于传统分销业务。
佳杰云星AI算力管理业务毛利率超60%，2025年第一季度拉动整体毛利增长20%-21%，净利润增长28%- 29%。机构预测AI业务未来三年增速将超30%，2027年收入有望突破60亿港元。公 司通过多云管理服务占据中国云管市场前五地位，2024年博通软件业务中VMware 贡献超60%收入，订阅制转型带来稳定现金流。
全球化布局方面，东南亚云计算市场成为新增长极。2024年东南亚云计算收入占 比达34%（同比增长74%），2025年泰国与阿里云签署合作协议，推动当地云服务 拓展。同时，星链合作项目在马来西亚、印尼落地，结合AI算力调度能力开发卫 星遥感数据分析服务，覆盖农业、灾害监测等领域。未来计划在东南亚建设3个AI 算力中心，深化与因为大、华为鲲鹏生态合作，支持本地化算力需求。 技术生态合作持续深化，佳杰云星平台已与DeepSeek、华为昇腾、商汤科技等形 成联合解决方案。例如，与商汤科技合作开发的城市级AI视频监控系统已在杭 州、成都落地，联合中控技术推进“信创+工业互联网”项目改造传统制造业IT架 构。此外，通过适配NVIDIADGX系统和阿里云通义千问大模型，支持企业快速接入 国产化环境下的大模型应用。
未来战略聚焦三大方向：一是技术升级，计划2025年研发投入增加50%，重点投入 AIoT和边缘计算，开发AI模型集市等解决方案；二是市场拓展，多云管理平台社 区版将降低中小企业使用门槛，同时推动MaaS（模型即服务）平台商业化；三是 生态协同，通过星链与Space X合作探索太空计算市场，整合卫星通信与算力调度 能力。这些布局将巩固其在AI算力基础设施领域的技术壁垒，推动云计算业务持续高增长！