136号文件对华润影响分析

$华润电力(00836)$ $华能国际(SH600011)$ $通威股份(SH600438)$

一。华润电力装机分布

二。具体省份分析

1. 湖北：存量在原来基础上增加了15%的机制电量，机制电价为煤电标杆电价——-利好。

2. 河北：机制电价为煤电标杆电价，存量集中风电70%，集中光伏40%。。。。。。风电有保障，光伏保障低—小幅利空。

3. 河南：

4. 山东：机制电价为煤电标杆电价，存量与现有政策衔接。。。。。。。保障盈利—-利平

5. 新疆：平价项目机制电价0.262，机制电量50%。市场化竞价托底0.15——新疆弃电严重，小幅利好。

6。广东：机制电价为煤电标杆电价，机制电量100%——-提供保障，利平。

7。蒙东：机制电价为煤电标杆电价，集中式风电、光伏项目分别按1900小时、790小时。。。。。。原来市场化交易比例高，这次有了托底——利好

8。广西：机制电价依然0.332，机制电量为100%。———利平

9。甘肃：机制电价依然0.3078，机制电量约10%——-以往已被穷凶极恶地赶去市场化上网———利平

结论：大致上，存量风光电项目维持上半年盈利水平。增量风光电项目未来只有消纳无忧的东南沿海省市可较好发展。

三。华润应终止分拆

由于新能源未来发展空间有限，投资强度迅速降低（不高于每年折旧额）。华润应放弃分拆新能源业务上市，这样管理上更加方便。

同时，每年应拿出一定比例来回购。股息率5%+2%回购是比较理想的。

四。附录：27省市136号文件落地情况