$华润电力(00836)$ $华能国际(SH600011)$ 感谢豆包

新能源发电项目存量实际上网结算价格。

部分一：先做经济发达省份。

结论：136号文件对存量项目托底想过不错。存量项目今年收益大致持平。

注意：2025年下半年136号生效期，新能源项目收益跳水。

一。山东

1.由于80%机制电价保护，存量项目结算价格大致一样。

2. 增量项目，上网结算价格明显低于存量项目。风电收益还行，光伏明显不赚钱。

二。江苏

1. 存量项目在90%机制电量保护下，很滋润。

2. 增量项目收益也不错，出口大省江苏还是很重视绿能。

三。广东

1. 存量项目受到70%机制电量保护，先进不多。后面随着现货价格提高，下跌回收窄。

2. 增量项目：陆上风电/集中光伏没有机制电量，收益率堪忧。海风有。

部分二：变化不大省份

一． 河北

1． 存量项目：集中式风电70%、集中式光伏40%

实际上网结算价格：光伏小幅下跌，风电大致持平。

2．

3． 增量项目：80%机制电价保障，比较稳定。风电赚的多，光伏赚少一点。

二． 河南

1. 存量项目：80%机制电价保护

2. 增量项目：80%机制电价，风电0.304 元 /kWh、光伏0.276 元 /kWh。

只有资源好的风电（2400小时）可以。

三． 广西

1. 存量项目：50%机制电量，0.34元

2. 增量项目L%jizi电量，风电0.3550、光伏0.3100

风电增量项目收益率不错，比存量搞了。增量光伏也比存量好，不过还是低了。

四． 山西

1. 存量项目：100%机制电量

前后完全一样。

2. 增量项目：85%，风电0.2770、光伏0.3168

五． 新疆

1. 存量：存量补贴机制电量30%，机制电价0.25。存量平价机制电量50%，机制电价0.26。

2. 增量：机制电量50%，风电0.2100、光伏0.1500

新疆增量项目，基本都不赚钱。不过未来新疆是能源大基地，从布局角度。可以占住优质风电资源（年发电小时数大于3000），这种项目不亏。未来有很大提高空间。如风电制绿氢/氨等，甚至打包外送。