30万赌洽洽一季报：一个月，我能赚10%吗？
生活需要一点乐趣，我给自己写了个真人秀实验——拿30万出来，用一个月时间，试试能不能变成33万。实验结局有两种，成功了证明我的判断没错，亏了就当花钱买经验值，怎么算都是赚。接下来就是第一步（为什么选洽洽）、第二步（一个月能发生什么）、第三步（一季报见分晓），欢迎围观。
01 这个实验是怎么回事
我是全职妈妈，也是股民。每天重复的生活实在太无聊了，所以给自己找点乐子。这次实验有两个目的：一来有趣，一来验证自己的判断。
实验内容很简单：我目前持有一些洽洽食品，想看看在一季报披露日之后，它能不能涨10%，也就是30万变33万。一季报最迟4月底公布，还剩一个月时间。
所以干脆把过程记下来，一个月后咱们一起对对答案——看看是我太天真，还是市场终于愿意给消费股一个笑脸。
02 为什么选洽洽
我在去年7月写过洽洽，当时就提过一个判断：2026年一季度的业绩值得关注，我把它当作一个困境反转的案例埋伏进去。
这个判断现在依然没变。个人认为，支撑的理由有三条：
第一，原材料价格的变化
瓜子成本占洽洽主营业务成本的大头，而葵花籽价格从2025年至今走出一条清晰的轨迹：
2025年上半年，葵花籽价格处于历史高位。因为2024年收获季内蒙古产区连续阴雨，优质原料减产约60%，价格一度涨到每公斤13-15元。洽洽在2025年9月披露，上半年的原料成本同比上升了10%-15%，这是导致公司上半年利润大幅下滑73.68%的核心原因。
转折出现在2025年下半年。一方面，国内葵花籽种植面积预计增加，市场对供应增加的预期推动价格下移；另一方面，9月新采购季开始后，新原料逐步上市，价格回落趋势得到确认。到12月底，银河证券研报指出，葵花籽价格同比已下跌6.2%。
进入2026年，价格延续跌势，近期触及底部。3月17日全国葵花籽现货均价为6000元/吨（即6元/公斤）。此外，2月底投资者互动平台上，有投资者提到“361”等高端炒货葵花籽价格已跌至4元/公斤附近——这已经跌破农民种植成本线了。
简单说：2026年一季度，葵花籽价格进入了底部区域。
这对毛利率意味着什么？
券商普遍预测，今年洽洽毛利率有望从2025年的低点回升6-10个百分点，恢复到接近24%-26%的水平。
具体到一季度：2025年同期，由于使用2024年的高价原料，毛利率一度跌至19.47%的低位。如果2026年一季度毛利率能达到25%左右，那就提升了约6个百分点。
假设一季度营收20亿（我毛估估的，应该不会低于这个数），那么仅毛利率提升就能多贡献1.2亿左右的利润。
我个人觉得，今年洽洽一季度净利润大概率会超过2亿，同比和环比增速都会很可观。当然，去年基数低是事实，而市场对‘同比高增长’向来比较敏感，尤其当股价还处在相对低位的时候。
第二，春节旺季的因素
2026年春节比较晚，完整的旺季备货都体现在一季度。而且今年春节法定假期9天，消费时间窗口比往年长。收入增长带来的规模效应，也会对毛利率有正面影响。
第三，新品和新渠道
对于2027年及以后，机构普遍预测增速在10%-20%区间。增长的看点在于新品类如魔芋、全坚果、冰淇淋这些产品的拓展，以及新渠道如零食量贩店、山姆、盒马这些渠道的渗透。
顺便说一句，洽洽在山姆的琥珀核桃我已经买了好几次，微甜不腻，老少皆宜，亲测好吃。
03 什么情况可能导致实验失败
既然是实验，就得想清楚失败的可能：
1、业绩不达预期
比如一季度营收低于15亿——但旺季不旺好像和体感不太相符，我觉得概率不高。或者毛利率没有如期回升——但葵花籽价格走势有数据支撑，概率也不大。
2、业绩达标但市场情绪差
比如上证指数低于3850点，或者贵州茅台低于1400元/股。这两个数字是我的“情绪温度计”——大盘低迷，消费股的估值锚也趴着，那就算我的票业绩达标，也可能被无视。
这种情况我也只能两手一摊，等市场情绪好转再说。
04 写在最后
可能大家都被消费股这几年的悲观走势影响了，如果社零数据持续好转，像1-2月份那样，消费公司的表现可能会超出很多人的预期——边走边看吧。
一季报公布后我会再来更新：用自己的钱检验自己的认知，无论结果如何，都是收获。
再次强调：这是个人实验行为（非模拟盘），不构成任何投资建议，大家就当看个真人秀吧。
一个月后见。