大家也看到了，在这轮有色金属行情里，铝价的表现其实是大幅逊于铜价。年初以来LME铜3个月合约上涨27.2%，而LME铝3个月合约仅上涨11.2%，铜铝比价一路上升至4.4，远超3.5-4.0的历史中枢区间。但中金最新研报认为，从供需平衡表的角度来看，26年铝或表现得比铜更紧，铝价或将补涨以带动铜铝比向中枢回归。

对国内个人投资者而言，这种比价失衡恰恰孕育了机会——2026年铜铝比价回归大概率将由沪铝补涨主导，布局A股铝相关标的，性价比或远超已处高位的铜板块。

从国内供需基本面看，铝的支撑逻辑更扎实。供给端，国内电解铝4500万吨产能天花板长期刚性，2026年新增产能仅40余万吨，且多集中在下半年释放；云南、四川等水电大省的电力约束仍存，旺季减产风险未消。需求端，国内铝的增量空间十分明确。光伏支架、新能源车轻量化、特高压线缆等新能源领域，2025年用铝量增速超30%，2026年随着光伏装机量扩容、新能源车渗透率提升，仅这两大领域就将新增近百万吨用铝需求；叠加空调行业“以铝代铜”加速推进，国内铝消费韧性十足。反观铜，需求仍依赖传统基建，增速难及铝的爆发力。

估值层面，当前A股铝企平均市盈率约10倍，较铜板块低40%以上，处于历史低位。资金面也释放积极信号，2026年首周北向资金加仓铝加工龙头超15亿元，社保基金等长线资金也在布局低估值铝企。

所以对投资来说，国内有色投资，铝的补涨行情值得重点把握，或成为超额收益的核心来源优先选择新能源用铝占比高、成本控制能力强的铝企龙头。

比如现在完成收购宏拓实业的宏创控股，今天有大涨8.4%到27.31了。但我觉得今年开市才2天铝价就连续狂飙的趋势看，今年合并后宏创利润规模超过250亿都完全不是问题，如果在大盘乐观行情下，对比行业对手用15倍PE算，市值去到3750亿感觉还是可以期待的，然后打个八折也就是3000亿，可能会成为以后比较坚实的价值低。

所以大家不妨多关注铜铝比，我觉得今年铜铝比很可能会通过铝价的补涨来回归正常，所以买铝相关的资产可能比买铜更赚钱。$宏创控股(SZ002379)$ $中国铝业(SH601600)$ $云铝股份(SZ000807)$