常熟汽饰——被市场忽视的机器人黑马【触觉传感器布局打开第二增长曲线估值有望重估】
常熟汽饰与荷兰Brighter Signals合作布局织物触觉传感器，覆盖汽车智能座舱与机器人领域，新工厂爬坡及海外拓展推动基本面改善，2025年PE仅14倍，估值有望重估，目标价26.6元。
一、合作引入优质触觉传感器技术，技术可靠性与优势显著
常熟汽饰与荷兰织物触觉传感技术企业Brighter Signals达成战略合作，后者拥有基于织物的多模态触觉传感器核心专利组合，覆盖织物结构、导电层布局及信号算法等关键领域，可实时监测压力、重量、接近度、运动和位置等数据，且能识别人体与物体差异。该传感器具备轻巧耐用、可回收、可持续生产特性，可无缝嵌入织物或结构部件，在复杂环境中保持高灵敏度与稳定性，已通过全球领先主机厂超三年广泛测试，准确性、可靠性与耐用性充分验证。
二、汽车与机器人双赛道发力，打开长期成长空间
汽车端，常熟汽饰将负责传感器在中国工厂的量产制造，2026年计划扩展至欧洲工厂；同时推动传感器集成到汽车座椅和内饰系统，联合一级供应商打造智能化解决方案，可实现车内人员分类识别及气囊控制，助力更安全、智能的座舱系统升级。机器人端，传感器可应用于夹爪、操作臂和人形系统，使机器人精准抓取物体、减少错误，感知纹理、压力和形状差异以完成复杂任务，还能轻柔操作易碎材料，降低损坏风险，有望提升工厂生产效率，为公司打开机器人领域新增长极。
三、基本面稳步改善，新工厂与海外布局驱动盈利修复
公司25Q1、25Q2毛利率、净利率逐步恢复，肇庆、合肥、金华、芜湖江北新基地产能利用率提升，有望逐步扭亏为盈，提振盈利水平。海外市场方面，荣获红点奖的智能座舱“ix - 2024”开展多轮海外技术交流并获客户好评，以此契机完善欧洲布局，匈牙利、西班牙基地先后启动，潜在客户报价持续推进，未来有望在欧洲市场获取新项目，推动海外业务增长。
四、投资逻辑清晰，估值有望重估
公司此前因减值、新工厂产能利用率不足导致24Q4及25H1业绩承压，预计2025 - 27年归母净利润分别为4.9亿元、5.9亿元、7.3亿元，同比增长14%、21%、24%，对应2025年PE仅14倍。展望未来，新工厂爬坡与海外拓展推动基本面向好，而触觉传感器合作首次明确涉足机器人业务，打开第二增长曲线，应给予估值重估。给予2025年PE20倍，对应目标市值97亿元，目标价26.6元，投资价值显著。
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