回顾与展望

2025年是思索投资适度转型的一年，最终收益12%，依然是大幅跑输比较基准国证a指的24%，对我这种靠仓位来控制回撤的小散来说，不理想但能接受。

这一年的交易基本守住了原则，唯一的例外是：四月份卖出民生银行后，因过分看好，在九月份又以高0.2元的价格又买回来，虽然量不大，只有2%，但对这种违反再平衡原则的交易不能不重视，低价格高仓位，高价格低仓位，是系统交易的核心，不要怕错过，机会随时有。

我以前的路很可能走偏了，研究基本面、技术分析、交易群体等本质上都是在用已知的条件去预测未来，我太想看透公司了，看清大势了。普通人总是在犯这种低级错误了，股价就是大众群体博弈的结果，有用的信息已充分反映在股价上了，一切靠定时和选择证券标的行为对收益的影响是很小的，没有谁在市场中长期一直特别优秀，《战胜华尔街》已明确了这一切，市场有效理论正是现代投资组合理论的基础。和大多数人一样我很早就看过这些东西，但小人物总是在不知不觉中盲目崇拜股神级人物的一言一行，比如巴菲特对人的影响太大了，“教条主义害死人”，这话太对了，其实“股神”离我们太远，我们不是同一个世界，他只投伟大企业的方法根本不适合普通人，千万不能幻想成为第二个巴菲特。

这迷茫的一年，我常翻看以前的交易记录和总结，重看经典书籍，是“过度自信”害了自己，我慢慢明白“我唯一知道的是，我什么也不知道”，这句话的内涵了。未来不可测，几十年后的公司没人能看透，股价的运行轨迹谁也不知道。股市唯一确定的就是股票运行的不确定。基本面和技术面的研究对普通人的意义就是尽可能不犯大错，少预测多应对，改进交易策略和交易体系比预测更靠谱，看持有封基金老师和小卡叔那一个不是在策略上下功夫。知行合一，知而不行即是不知。交易策略和系统是战略性问题，个股交易是战术性问题，一股一策，保持一定的灵活性很有必要。大多股票一年只有一二次机会。卖出时不必太拘泥于三次交易，可试着减次而增量，小仓位的一次卖光也行。

市场已“牛”了一年多，从四月份到现在趋势性行情已八个月，a股几乎每年都有一个约10%的调整，就是不知道它什么时间回来，我将采用中性的操作策略。市场大概率会比2025年波动大，现在仓位6.7成，加仓必须保守谨慎，耐心等待卖出的机会。持仓如下：单位为“手”，民生银行260，双箭股份288，盘江股份230，东瑞股份48，科华生物54，嘉化能源41，白云山13，景津装备14，凯赛生物4.，市值约61万，现金类约30万。

简单分析一下四个重仓股，民生：最烂的银行，第一烂的股价，刚大幅波动过，估计要底部震荡几个月了，双箭：行业困境期，龙头也不行，6.6元上下10%震荡了整一年，该有一次大波动了，东瑞：预期高的人太多还要磨底，好歹是市净率最低的纯猪肉股，盘江：十余年新低的破净股，历史最低2005年0.8pb，熬吧。

2026年依然是可操作的一年，能盈利10%就满意了，降低预期控制风险。