$常熟银行(SH601128)$ 的潜在做多动力分析
1. 低估值+优资产+较高成长性+高股息率优势
目前的股价相对应PE 5.5倍，PB 0.75倍，不良率0.75%，拨备覆盖率463%，股息率5%，成长性13%，作为优秀的一线银行股，理应享受适当的溢价，而不是折价。
2. 可转债强赎价的牵引作用
这两年，随着成都银行、江苏银行、杭州银行、齐鲁银行等优秀的银行股完成了可转债强赎后，常熟银行在今年很可能迎来了自己的可转债强赎，目前的强赎价是7.66元，距离目前的股价有7%左右的空间。
3.高管增持传递积极信号
2026年2月13日，常熟银行发布高管自愿增持股份的公告，这一行为被市场解读为管理层对公司前景的积极预期。
4.净息差优势
常熟银行深耕小微群体，实施在经济发达地区的差异化优势，截止去年第三季度，净息差远优于同业（2.57% vs行业平均1.4%）。
5.异地扩张优势
常熟银行在常熟地区的业务占比34%，在常熟地区之外占比66%，并购吸收重组农村商业银行，是常熟银行保持较高成长性的重要因素。
6.银行板块是A股最低估的板块，同时也是总市值最大的板块，是中特估的核心。
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