猪价十年新低，我闻到了周期底部的血腥味

刚刷完生猪期货的新闻，屏幕上一片惨绿：生猪加权11425，单日跌2.76%，现货更是跌破10元/公斤，部分北方地区已经到了5元/斤，十年新低。猪粮比持续卡在过度下跌一级预警区间，连仔猪都跌到200元/头，饲料还在涨150元/吨——这哪里是养猪，分明是在烧钱。

作为一个在猪周期里摸爬滚打多年的老散户，我太熟悉这种感觉了：绝望到极致，往往就是反转的前夜。

一、现在的猪市，到底有多惨？

- 价格层面：全国外三元生猪均价跌破10元/公斤，较去年同期暴跌近30%，部分地区创十年新低。自繁自养每头亏200-300元，行业亏损面超92%，几乎是卖一头亏一头。

- 上游传导：仔猪价格崩盘，东北部分地区200元/头就能拿到，较2月跌幅超40%。养殖户补栏信心彻底崩塌，宁愿把仔猪贱卖也不愿再投钱。

- 期货信号：永安期货大幅减空千手生猪空单，前20期商净空头持仓下降——这是大资金开始试探抄底的信号，虽然短期还在跌，但空头已经在撤退了。

- 政策托底：猪粮比跌破5:1预警线，多省份官宣启动冻猪肉收储，虽然托底力度有限，但至少给了市场一个“不会无限跌”的预期。

我翻了翻自己的账户，浮亏不少，但我一点都不慌——周期股的利润，从来都是在下跌时布局，在上涨时兑现。

二、为什么我敢说：底部不远了？

1. 全行业深度亏损，去产能正在加速

现在的亏损已经不分规模场和散户了，9成以上养殖主体都在亏现金。这种情况下，只有两条路：要么淘汰母猪，要么直接离场。

- 能繁母猪存栏从去年10月就开始下滑，按10个月的繁育周期算，2026年三季度的商品猪供给会明显收缩，这是猪价反转的核心逻辑。

- 仔猪价格跌到200元/头，意味着补栏意愿几乎为零，未来6-8个月的生猪供给已经提前锁定了减量。

2. 期货“近弱远强”，资金在押注下半年

看一眼期货盘面就懂了：近月合约跟着现货暴跌，远月合约却抗跌，甚至对现货升水数千元/吨。

这说明什么？市场已经在定价“2026年下半年猪价回暖”。大资金比我们更清楚：现在的低价不可持续，亏得越狠，反弹越猛。

3. 政策不会坐视不管

猪粮比一级预警不是闹着玩的，这是国家给养殖端的“安全垫”。收储虽然不能立刻拉涨猪价，但能稳定预期，防止恐慌性抛售，为去产能争取时间。

历史经验告诉我们：每一次一级预警之后，都是猪周期的底部区域。

三、我的操作思路：别人恐惧我贪婪

1. 仓位管理：分批布局，不梭哈

现在还不是满仓的时候，毕竟短期猪价可能还会磨底，甚至再创新低。我的策略是：

- 底仓：持有一定仓位的头部猪企，吃分红+等周期反转。

- 加仓：每跌5%加一部分仓位，重点布局弹性大的小票，这些票在周期反转时涨幅往往是头部的2-3倍。

- 止损：如果能繁母猪存栏重新抬头，或者猪价跌破极端阈值，就减仓观望——但我觉得这种概率极低。

2. 选股逻辑：选“亏得起、活下来”的公司

周期底部，活下去比什么都重要。我只看两类公司：

- 头部成本优势型：成本最低，抗亏能力最强，周期反转时最先盈利。

- 困境反转弹性型：虽然现在亏得多，但市值小、弹性大，一旦猪价回暖，股价爆发力极强。

坚决不碰那些高负债、现金流紧张的公司——周期底部，活下去才有资格谈翻倍。

3. 心态：把时间拉长到1-2年

很多人问我：“现在跌成这样，什么时候能涨？”

我想说：别问短期，问周期。猪周期的规律从来都是“亏半年→去产能→涨一年”，现在的亏损越惨烈，未来的涨幅越惊人。

我已经做好了拿1-2年的准备，就等产能去化到位，猪价启动主升浪——那时候，现在的浮亏都会变成翻倍的利润。

四、写给自己，也写给同在猪周期里的你

现在的市场，到处都是“猪价还要跌”“养猪没希望”的声音，股吧里一片哀嚎，身边的朋友都在劝我割肉。

但我记得前辈说过：周期股的利润，是在别人恐惧时赚的。

- 上一轮猪周期底部，优质猪股从低位涨了数倍；

- 现在，历史又在重演。

猪价十年新低，猪粮比一级预警，仔猪200元/头——这些不是绝望的信号，是周期底部的号角。

我选择继续拿着，继续分批加仓，因为我相信：冬天已经来了，春天还会远吗？

下一次，当猪价回到高位时，希望你还在牌桌上。

最后一句：周期从不骗人，亏到极致就是涨。你准备好迎接下一轮猪周期了吗？$牧原股份(SZ002714)$ $天顺股份(SZ002800)$ $唐人神(SZ002567)$