皓天财经：标准烟蒂

$皓天财经集团(01260)$ 一家为香港上市公司提供财经公关服务的上市公司。主营业务包括公关服务、投资者关系服务、财经印刷服务及资本市场品牌服务。不管咋说，它就是个提供服务的企业，没啥特殊技术含量；但能够这么多年一直霸住这个位置，似乎也有一定的壁垒，跟香港的朋友打听过，到香港上市还基本得找它服务一下。

这是公司历年盈利情况，2018-2020年的盈利相当高，凭直觉推测与房地产行业的资本市场业务相关，2023/2024年盈利很少，与香港上市低迷一致，但就算如此低迷，主业也不会亏损；2025年盈利4000万，应该是正常发挥。按照目前资本市场的火爆行情，大概率公司下年度主营业务利润会有较大幅度提升。

捧着这个金饭碗，站在资本市场的河边，公司想干大事。从2015年开始，公司开始借钱搞投资，目测涵盖了上市公司股权、基金、债券（估计房地产债不少），2018年银行贷款达到9.26亿，可供出售金融资产10.7亿。好日子没过两年，伴随着房企暴雷、股市低迷，公司业绩和股价走上熊途。

从2018年到2025年，公司还掉了9亿多的银行贷款，银行存款从1.65亿增长到了8.24亿，金融投资（笼统概念，涵盖了私募股权投资、美国国债等）从11.8亿降到了9746万，经历了多次公允价值资产大额减值，历史包袱已经基本消化完成。

公司目前情况，4.8亿市值，无银行贷款，8亿存款，5亿自有办公物业，每年能挣4000万的生意，2019年之前保持中规中矩的分红记录，算的上标准烟蒂，或许可以期待恢复分红。