$东风股份(SH600006)$ 低吸 现在看好它了 中长线
东风股份（600006）核心逻辑围绕新能源与新兴业务突破、央企改革与重组红利、行业政策东风三大核心，同时也需警惕转型不及预期等风险，以下是具体分析：
1. 业绩筑底回升，新兴业务打开增长空间：2025年公司业绩回暖趋势明显，一季度净利润1.51亿元，上半年净利润达9789.36万元，已接近2024年全年净利润规模。业务端看点十足，氢能重卡搭载120kW燃料电池系统且进入工信部推荐目录，2025年有望切入国电投采购清单；医疗专用车布局落地，定制化救护车获基层医疗认可，打开细分市场。此外20亿元投建的新能源电池隔膜项目2026年投产后，预计能降低电池成本15%，叠加襄阳基地智能化改造后新能源车产能将提升至15万辆/年，规模化生产有望推动盈利大幅改善。
2. 央企改革+资本运作，助力估值修复：东风股份作为东风系在A股唯一的整车上市平台，正受益于东风系资本改革。东风集团私有化港股后，资金聚焦A股平台，且市场对东风与长安的战略重组预期强烈，若重组落地，合并后销量将跻身全球前五，显著降低供应链成本并提升出口竞争力。同时公司还有分拆智能驾驶业务科创板上市、2026年引入战投完成混改等规划，这些资本运作若落地，将推动公司估值从当前低位向行业均值靠拢，估值修复空间显著。
3. 行业政策与趋势形成多重利好：“双碳”政策下新能源商用车渗透率持续提升，2025年已超40%，城市物流车电动化强制替代政策推进，为公司新能源商用车提供广阔市场。另外，基层医疗体系完善推动专用救护车需求增长，公司布局的“院前急救 - 院中治疗 - 公共卫生”基层医疗生态，契合政策导向。且湖北省支持其实现新能源产销百万辆目标，叠加商用车行业向高端化、智能化转型，公司的规模优势与技术布局将持续受益。
不过需注意，公司也存在影响翻倍预期的风险，比如当前新能源业务毛利率低于行业领先水平，扣非净利润连续三年为负，依赖政府补贴，且固态电池量产可能颠覆氢能路线，重组进展若不及预期也会引发股价回调。以上分析仅基于现有信息，不构成投资建议。