$北方国际(SZ000065)$ 北方国际2025年年度报告深度解读：现金流筑基、战略转型

2025年，北方国际在复杂国际环境中交出了一份“利润承压但质量跃升”的转型答卷。通过聚焦核心主业、深化国际化布局、推动业务模式创新，公司不仅实现了经营质量的实质性改善，更在现金流管理、资产结构优化、战略纵深拓展等方面取得突破性进展，为长期价值创造奠定坚实基础。

一、财务表现：现金流“防弹衣”加固，资产质量逆势提升

2025年，公司实现营业收入135.54亿元，同比下降28.96%，主要受国际工程市场波动及部分项目执行进度影响；净利润7.23亿元，同比下降31.08%，成本端压力主要来自营业成本、研发费用（增长8.01%）及汇率波动导致的汇兑损益变动。但是，经营质量的关键指标——经营活动现金流量净额达10.49亿元，同比激增60.53%，显示公司通过强化回款管理、优化资金配置，构建起穿越周期的