手握2.8万亿订单！北京能源龙头，成AI算力核心赢家
AI的尽头是，能源！
近期，新能源赛道正迎来难得的高光时刻。
随着AI算力爆发，电力需求正呈指数级增长；据IEA数据，预计2026年全球数据中心、加密货币、AI用电量将增至620-1050TWh，比2022年460TWh大幅增长。
在AI用电需求增长下，新能源再次变成“香饽饽”，其凭借建设周期短、性价比高、绿色低碳等优势，成为AI算力的主要供电方案；
我国也正加速推进AI算力供电朝新能源转型。
一方面，FGW等四部门曾明确要求，2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比要超过80%。
另一方面，今年，“算电协同”首次被写入ZF工作报告，加上东数西算等政策持续推进，为扩大和提升算力有效投资，“算力+电力”正迎来协同发展。
而北京有一家企业，不仅是算电协同、东数西算的核心玩家，还正通过转型新能源，有望迎来价值重估，它就是中国能建。
那中国能建在算电协同、新能源等领域有着怎样的深度布局？它在AI浪潮下又如何受益呢？未来又暗藏多大的增长潜力呢？
今天，咱们来好好聊聊。
中国能建成立于2014年，虽说成立时间并不长，但实际上，可以往更早的时间追溯。
2015年时，中国能建便实现H股上市，到2021年，公司通过吸收合并葛洲坝100%股权，顺利在A股上市。
值得一提的是，葛洲坝的历史要悠久许多。
葛洲坝的前身是1970年成立的三三零工程指挥部，先后在1971年、1994年参与葛洲坝水利和长江三峡水利等重大工程。
到2023年，中国能建的综合实力已经在全球承包商250强位居前列，并实现连续10年进入世界500强。
如今，公司是传统能源电力建设的“国家队”，在火电领域代表世界最高水平，承担了国内70%以上火电、50%大型水电工程建设。
公司承担了国内66%以上常规岛工程建设，并承担90%以上已投运核电常规岛、大型清洁能源输电通道工程的勘察设计任务。
这些年，中国能建在手订单充裕，新能源订单占比持续增长。
截至2024年末，公司在手订单总额达28135亿元，是2024年收入的6.44倍，为后续营收打下坚实基础。
随着AI的发展，加上算电协同、东数西算等政策推进，新能源成为AI算力“新赢家”。
以AI服务器为主的数据中心（AIDC），单个AIDC用电量飙升至200MW-500MW，比如OpenAI的“星际之门”项目，对电力需求甚至高达数千兆瓦。
我国也面临同样的境遇，据行业测算，预计2030年全国数据中心电力负荷达1.05亿千瓦，总用电量达5257.6亿千瓦时。
面对大量的电力需求，以及我国提出国家级算力枢纽使用绿电占比要超过80%的要求，算力配绿电正成为硬性条件。
同时，在算电协同、东数西算推进下，未来数据中心将与风电、光伏等新能源协同建设，实现双赢：
一方面，数据中心将成为“绿电”的消纳大户，解决弃风弃光等痛点，从而盘活存量，推动新能源建设提速；另一方面，绿电让算力“算得绿、算得快、算得省”。
面对AI算力对电力的需求，以及多重政策叠加下，公司在多方面受益。
首先，公司深度参与“东数西算”建设。
中国能建参与了全国“东数西算”8大节点区域算力枢纽中心建设，如在甘肃庆阳、宁夏中卫、安徽芜湖、广东韶关、山西大同、北京经开区等多个节点投资或布局了数据中心；
比如，公司在甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化0碳大数据中心，项目总投资约41亿元，总IT功率达6万kW。
其次，公司发力新能源，订单占比快速提升。
从中国能建最新数据看，公司在2025年累计新签14493.84亿元合同，同比增长2.88%。
假如按2025年三季报9.62%的营收增速推算，即便扣掉当年已转换成收入的订单，公司在手订单增长幅度，仍接近万亿。
其中，新能源订单增速更快。
2025年，中国能建新能源相关合同新增达5925.78亿元，同比增长6.7%，不仅快于整体增速，还实现在合同占比达40.88%，相比2021年24.1%的水平，快速提升。
同时，公司正推进储能、氢能业务。
比如储能方面，公司自主研发湖北应城压气储能电站“能储一号”，是世界首座300MW级空气储能，创下单机功率、储能规模和转换效率3项世界纪录。
还有氢能源。中国能建在2021年成立的中能建氢能源，是目前央企中注册资本最大且唯一布局氢能全产业链的平台公司。
2025年上半年，公司投建的中能建兰州绿电制氢氨项目一期实现首次产氢；投建的全球最大的吉林松原氢能产业园，入选能源局首批产业化试点项目。
此外，公司正加大海外布局。
2025年1-6月，中国能建成功签订哈萨克斯坦300MW光伏配储、500MW风电配储、印尼巴淡岛光储制氢等标志性项目，实现乌兹别克斯坦洛奇和奥兹中资海外单个最大电化学储能项目投运。
同时，在同年10月，获得约195.54亿元沙特风光项目合同。
虽说金额相比整体在手订单并不大，但能看出公司获得海外多国认可，有望在新能源“出海”中率先受益。
不过，公司也面临一些问题。
首先，不论是国内还是海外，订单均受当地政策影响，其次，虽说公司订单充足，但毛利率仍在下滑，公司2024年、2025年1-9月毛利率分别下降-1.82%、-10.92%。
但总的看，随着AI算力需求爆发，以及算电协同等政策推进，中国能建正搭上AI时代的“顺风车”，通过将能源和AI结合，迎来新一轮价值重估的机遇。