大众公用（01635.HK）行业研究报告： 公用事 业底色下的科技投资价值重估

#大众公用# $大众公用(01635)$ $大众公用(SH600635)$ （报告日期：2025年9月24日）

核心结论：大众公用并非传统意义上的公用事业企业，而是 构建了 "公用事业基石 + 科技投资生态" 的独特架构。其通过深 创投、华璨基金等多元平台布局的硬科技资产（涵盖 GPU 、机器 人、半导体等核心赛道）正逐步进入上市周期，叠加深创投自身 2026 年港股上市预期，公司价值存在显著重估空间。短期受益于 摩尔线程、宇树科技等标的上市进程催化， 中长期依托深创投股 权价值释放，港股股价有望实现 "情绪驱动→价值重构" 的双重 跃升。

一、公司概况：双轮驱动的投资控股平台

1.1 基本定位与股权结构

大众公用成立于 1991 年，1993 年登陆沪市主板 ，2016 年 H 股在香港联交所挂牌（股票代码：01635.HK），核心业务覆盖 城市燃气、环境市政等