聊聊OCS
今日OCS相关标的市场表现亮眼，上个月启动后热度不减，板块基本面更新如下：
1、为什么要重视？
先讲大叙事，OCS交换机是和CPO/OIO并行的终局技术方案选择，可能会呈现双分天下的格局。大客户偏好，谷歌坚定站队OCS，Meta有倒向OCS的趋势，AWS和微软可能对CPO方向兴趣更大（考虑到NV有送样）；方案商，NV对CPO和OCS都有布局。
产业进度上，目前CPO方向已进入送样测试阶段；OCS仍有方案之争，3个方案（3D MEMS、数字液晶DLC、直接光束偏转 DLBS）在并行研发，但部署已经在加速。
部署场景比较复杂，概括来讲：1）当前架构（三层架构）：TPU→核心交换池→TOR交换机→OCS，OCS承担远距离互联作用； 2）后续演进方向（两层架构）：TPU→核心交换池→OCS；3）终局目标：TPU→OCS，最终替代现有电交换机；目前谷歌的集群OCS覆盖率快速提升，但是以第一种方式为主。
2、上周光博会OCS反馈
谷歌Ironwood架构中，使用48个OCS光交换机进行144个cube之间的连接，实现9216个TPU V7芯片互联。MEMS、液晶是展会中看到的较为主流的方案，我们认为这两大技术路径中短期有望齐头并进。
- MEMS技术成熟度和经济成本性较高，代表厂商包括谷歌、Lumentum、华为等，大陆光通信公司可参与MEMS技术方案中的MEMS芯片、光环形器、保偏FAU以及整机代工；
- 液晶方案代表厂商包括Coherent等，在可靠性、使用寿命和端口扩展能力上表现较好，且过去在电信市场WSS有LCOS应用先例，国内厂商可参与钒酸钇晶体供应等环节。
3、OCS市场规模
今年绝大部分OCS都是谷歌MEMS，出货量保守估计15000台，单台价格6万美元，简单测算出25年市场规模约9亿美元，未来有望保持20%的年均复合增长率，基本符合Cignal AI给出的2029年18亿美元左右的市场规模预测。
4、海外厂商布局
- 谷歌：下设自研和外采团队。自研团队专注MEMS方案，Coherent供应环节较多；外采团队尝试所有OCS方案送样，除Coherent液晶产品有小批量实质订单，其他方案都处于接触送样阶段，验证过程比想象的要长。
- 微软：MEMS和液晶两条腿走路，Coherent和Lumentum都有潜在合作机会。
- Meta：MEMS与液晶都在尝试，大概率选择液晶方案。
- 英伟达：CPO承压，未来或推出OCS产品应对竞争
5、谷歌OCS出货量
- 谷歌TPU出货量持续上修，2026年出货量年初至今从250万颗上修至400-500万颗；
- 从TPU v5到2026年即将出货的TPU v7，芯片带宽持续翻倍增长，OCS凭借其大带宽优势，性价比持续提升；
- 配比：谷歌4096颗TPU集群采用48台OCS组网，比例关系为85:1，保守估计2026年谷歌OCS出货量4.7万台。
6、相关厂商梳理
1）已经确认进入海外OCS供应链的厂商：光库科技（整机代工、核心光开关），腾景科技、福晶科技（供钒酸钇），光迅科技（供环形器）；
2）有潜力进入海外OCS供应链体系的厂商：光库科技、天孚通信（FAU器件），赛微电子、芯动联科（MEMS代工）；
3）积极布局OCS的传统模块厂商：中际旭创（子公司Terahop自研硅光子OCS）、光迅科技（自研MEMS产品）、德科立（波导方案通过iPronics间接小批量送样谷歌）
7、谷歌OCS供应链专家解读
Q：谷歌光交换机的种类？
A：⽬前MEMS、DLS的技术路线主导，今年明年OCS订单⾥⾯75%以上都是基于MEMS的⽅案主导的。和公司相关的是Polatis，凌云光为他们做⽣产。
Q：谷歌OCS交换机订单量多⼤？
A：谷歌OCS给Polatis 4600台的订单，订单价格2.5亿美元，单台6.5万美元左右，他分不同端⼝的。平均到1个端⼝500美⾦。
Q：Polatis代工厂商有哪些？
A：Polatis代工，凌云光占60-70%，这个是分期交付的，凌云光新工厂今年已经开始⽣产，从今年到明年⼀直交付。根据TPU的进度交付的。
Q：TPU和光交换机对应关系？
A：谷歌TPU芯⽚指引明年200万颗，每4096颗芯⽚需要⼀个48个 128个端⼝的光交换机。当然还有端⼝的规格还有旗舰产品，576*576的。576的价格端⼝的是128端⼝价格的3-5倍。128端⼝的均价在6万美⾦左右。
Q：谷歌光交换机25年需求量？
A：谷歌26年整体的量指引，Polatis占谷歌20%， Polatis 的订单2.9亿美⾦。2万台的总体需求量。还有其他的厂家，Lumentum、Finisar、旭创、Polatis这四家。
A：Polatis，凌云光是间接的供应商。凌云光在全球代工占⽐只有是2%。 lumentum还处在接洽中， OCS交换机⽅⾯Coherent、思科也在接触。
Q：OCS光交换机MEMS、DLS到底哪个会更占优？
A：MEMS占⽐最高75%左右，DLS 占⽐20%左右， DLC等占⽐5%左右， MEMS这个⽅案是谷歌的核⼼的产品，已经⼤规模部署了。谷歌批量交付了。这个在高端的产品下⾯优势⽐较明显。DVS是⽤了Dricet Light，可靠性高的场景⽐较好。谷歌在⽐较边缘的数据中⼼部署了⼀些。成熟度不及MEMS，也具备⼤规模商⽤条件，谷歌的DLS某⼀些特定场景⽐较好，其他DLC占⽐⽐较⼩，凌云光技术路线是Dricet Lingt。 代工是DLS为主，MEMS也有。
Q：凌云光给Polatis代工的优势？
A：凌云光是国内的做视觉器件，视觉系统。国内做的⽐较领先的。对标康耐视、基恩⼠。光学的能⼒⽐较强。光学技术储备能⼒⽐较强。除了代工以外，光交换机⾥⾯也需要⼀些光纤，光放⼤器、部分的光栅。光传输⼦系统可以供应，有供应链优势。
Q：光模块？
A：部分外包，部分⾃⼰⽣产。泰国基地有光模块⽣产能⼒。OCS配套的光模块的量⼤，部分光模块外采、400G和800G都有。5年将会有800G和1.6T的光模块。这部分产能还没有出来，新的⽣产基地还没有使⽤。
Q：26年OCS交换机收⼊弹性？
A：从谷歌⻆度来看，25年谷歌总产值15亿美⾦，26年22.5亿美⾦，凌云光绑定Polatis，占在Polatis 代工6-7成左右。基本可以算出来22.5亿美⾦*20%*0.6基本Polatis订单2.7亿美⾦，给凌云光的26年预计在⼗亿级别⼈⺠币。
Q：国内光交换代工竞争对⼿？
A：华为、中兴也在做这块。谷歌这块德科⽴给Lumentum代工，凌云光和德科⽴竞争。
Q：FInisar是否有对接？
A：也在对接，其实对Finisar还没有摸透，他们的份额和深度还不是很了解。
Q：太湖工厂？
A：太湖工厂，亚洲总部在苏州，太湖基地 4栋⼤楼，会议楼、研发楼，⽣产⼤楼投⼊使⽤，和OCS相关的产能对外承接的订单⽉产能200台，现在200台，年底到500-600台左右。
Q：FAU是否⾃⼰做？
A：都是外⾯采购。
OCS单机成本拆解及更多深度调研：OCS交换技术当前主流方案及优劣势详解；OCS交换机应用场景及市场空间；目前市场主流玩家及技术推进节奏；相关供应链及对应价值量等。