存储：周期才刚刚开始

大摩最新关于存储的报告，核心要点：AI让NAND闪存突然支棱起来了，而且才刚刚开始。

1、发生了什么？

过去两三年，NAND（手机、电脑、服务器里用的闪存）一直供过于求，价格跌成狗。

结果云服务商（比如亚马逊、微软、谷歌）突然疯狂下单，要拿NAND做AI推理盘的近线SSD（NL eSSD）。

简单说，就是AI模型跑完后，要把海量结果快速存起来，硬盘太慢，SSD刚刚好。于是：

- SanDisk（闪迪）股价一个月涨了近一倍

- KIOXIA（铠侠）涨了75%

- 整个市场都懵了：怎么突然缺货了？

2、这波需求有多猛？

分析师原本预计2026年全球AI相关的NAND需求也就150EB（1EB=100万TB），结果光四家云巨头就已经下了200EB的订单，直接超标。

而且谈判时间提前了半年，往年10月才谈明年订单，今年8月就抢完了。

3、价格会涨多少？

- 2025年Q4，NAND价格预计涨接近10%

- 2026年上半