竞争加剧、估值仍低——持仓股2025年半年报之派林生物

投资是认知能力的变现，而写作则是对自己最好的投资。

年初建仓派林生物，整理了一些资料，写下《行业向好业绩确定——持仓股2024年报系列之派林生物》。现在回头看，当时一些信息是片面甚至错误的。借助对半年报信息的梳理，作一些修正。

一、派林生物半年报概览

1、派林生物拥有浆站数量38个，2024年采浆量1400吨，产品数量11个，各项指标在国内血制品行业中总体位居老三老四的位置。

2、根据行业机构数据统计及研究，2025年上半年我国总体采浆量同比增长约5%。派林生物上半年采浆量超770吨，同比增长约11%。与之相对比的是，行业龙头天坛生物采浆量1361吨，增长0.7%。派林很多浆站是近几年新增，仍然处于放量期，采浆增速明显快于同行。其中，与新疆德源的协议规定每年供血不低于180吨，延期后提高到200吨，结果仅今年上半年就已经供浆210吨，远超预期。

3、尽管采浆量快速增长，但“有米无锅”的问题依然突出