西部矿业、紫金矿业、洛阳钼业铜业务对比与投资- 价值分析

公司业绩弹性对比：铜价每上涨100美元/吨，紫金矿业净利润增加约3.8亿元。洛阳钼业受益于铜钴业- 务高增长，2024年净利润135.32亿元，同比增长64.03%。西部矿业2025年上半年净利润18.69亿元，- 同比增长15.35%，玉龙铜矿三期扩产将提升产能至18-20万吨。

◦ 估值对比：截至2025年9月，紫金矿业PE为26倍，市净率3.5倍；洛阳钼业PE为22.5倍，市净率2.8倍- ；西部矿业PE为17.1倍，市净率2.1倍。西部矿业估值相对较低，具备估值修复空间。

◦ 目标价格区间：基于铜价上涨预期和公司业绩弹性，给予紫金矿业2026年目标价区间75-90元，洛阳- 钼业目标价区间15-18元，西部矿业目标价区间20-25元。

一、三家公司基本面对比

产量数据分析：

洛阳钼业2024年铜产量增速最快，达到65.02%，主要受益于刚果(金)TFM铜矿满产和KFM项目投产。- 2