融资结构优化与产业基金赋能，成园区发展双引擎

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摘要：2025年以来，国内产业园区融资市场在产业升级与资本市场双向驱动下，呈现规模波动增长、结构持续优化的特征。

观点指数12月3日，观点指数研究院发布《卓越指数 • 2025 产业园区暨基础设施投资发展报告》，报告指出，产业基金以34%的融资占比成为核心渠道，与公司债、小公募等形成多元融资体系，为园区建设与运营提供资金保障，形成“资本+产业”联动模式。

2025年1-10月，国内产业融资领域总金额呈现波动式增长态势。数据显示，报告期内产业相关行业投融资市场累计发生投融资事件72起，融资总额达1519亿元，在产业升级与资本市场双向作用下，市场保持稳定运行。

从月度表现来看，各月融资规模波动明显，整体呈增长趋势。1-2月融资金额维持在相对平稳的区间，3月出现阶段性增长拐点，其中7月融资规模实现显著提升，10月单月融资金额创下年内新高，突破300亿元。

融资规模的阶段性变化，与资本市场对新能源、半导体、人工智能等不同产业赛道的关注度调整相关，同时传统产业的周期性波动也对融资节奏产生影响，共同促成融资规模的阶段性攀升。

融资渠道结构数据显示，基金渠道以34%的金额占比成为最大融资来源。产业投资基金多采用“直投+子基金”模式，资金投向集中于初创期、成长期创新型企业。

在资本赋能产业的进程中，国资背景科创基金同步推进规模扩张与精准投资，成为培育新质生产力的核心资本力量；头部园区运营企业则以产业基金为纽带，构建“资本+产业+空间”的协同布局，为硬科技企业提供全周期成长支持。

从企业实践来看，中电光谷公开布局6只产业基金，累计规模约51亿元，聚焦新一代信息技术、智能制造等赛道，通过资本赋能深度链接产业链优质资源，助力“产业运营+资本服务”双轮驱动战略落地，强化园区产业集聚效应。

东湖高新在管产业基金9只，规模超13亿元，近期完成备案的东高前沿二期基金（规模5亿元）中，公司自主认缴2.45亿元，重点聚焦前沿新材料、智慧医疗等领域，以资本直投方式深度绑定优质项目，推动“房东+股东”转型战略落地。

苏高新集团布局16只产业基金，含自营与参股，规模超60亿元，聚焦医疗、科技等新兴产业赛道。同时，该集团近期拟认缴出资1.35亿元受让裕新基金9%LP份额，以扩大优质项目触及范围，丰富项目储备，进一步拓展在产业投资领域的布局。

中新集团公开布局产业基金52只，认缴规模约44亿元，以布局广度领先行业，基金覆盖新兴制造、科技创新等多元赛道，通过“广撒网、精筛选”的投资策略，深化“产业运营+资本投资”融合，持续挖掘优质项目资源。

上海临港构建18只“母基金+产业基金”的复合型基金矩阵，成功撬动社会资本规模达2000亿元，聚焦集成电路、高端装备等重点产业，以资本为纽带整合优质资源，既赋能园区产业生态构建，也为企业自身转型提供强劲支撑。

张江高科通过15只产业基金（含LP参与模式）形成62.3亿元资本池，招商蛇口旗下招商产园板块统筹管理8支产业投资基金，总规模约60亿元，二者均构建起从天使投资到上市融资的全链条投融资服务体系，精准匹配企业不同发展阶段的资金需求。

公司债以27%的占比位列融资渠道第二位，是企业直接融资的重要载体。2025年以来，产业类公司债发行规模持续增长，发行主体涵盖国有企业及优质民营企业，融资用途包括产业园区建设、技术研发、设备更新等多个方向。

同时，创新融资债券产品持续涌现。上海数据港成功发行全国首单5亿元数据中心科创债，为新基建领域融资探索了新路径；淡马锡旗下丰树产业在华发行20亿元熊猫债，实现国际资本与国内产业的对接。传统产业则通过技术改造、绿色转型相关融资支持，依托融资结构优化推进自身转型升级。

小公募以18%的占比成为连接公募与私募市场的关键纽带。其发行门槛较低、流程相对简便的特点，受到创新型中小企业的青睐，相关企业通过该渠道获取资金后，主要用于技术迭代、市场拓展等核心环节。

此外，超短期融资、资产贷款、类REITs等渠道虽占比相对较低，但在特定场景下发挥了补充作用，为企业提供了多元化融资选择。

在风险防控方面，多元化的融资渠道分散了单一渠道的风险，企业不再依赖某一特定融资方式，而是可以根据自身情况选择最优融资组合，有助于降低企业整体融资风险，保障产业融资市场的稳定运行。

本文节选自《卓越指数 • 2025 产业园区暨基础设施投资发展报告》

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