英伟达 Rubin 芯片爆量前夜！博杰 vs 淳中，谁才是真龙头？

#924行情一周年，你赚了多少？# #阿里股价飙升，创近4年新高# #半导体设备持续活跃，盛美上海创历史新高#

核心结论先摆这儿

英伟达 Rubin 芯片算力直接从 1800W 干到 2300W，这波升级把检测环节推成了香饽饽！外资研报说测试流程要多来一轮老化测试和最终测试，不光利好 KYEC、爱德万这些大厂，国内设备商的机会也来了。

直接上观点：

$博杰股份(SZ002975)$ ：检测 + 液冷双布局，技术踩中英伟达节奏，100 亿估值明显低估，看涨 60%

$淳中科技(SH603516)$ ：老化测试有份额但绝非独供，200 亿市值虚高，警惕 30% 回调风险

$奕东电子(SZ301123)$ ：疑似挤进供应链，液冷领域有看点，值得盯紧

一、Rubin 芯片一升级，检测环节先炸了

1.1 芯片变猛了，散热和检测都得升级

英伟达这波 Rubin 芯片是接棒 GB300 的大杀器，算力飙到 2300W 后，两个问题绕不开：

液冷成刚需：功耗超 2000W，风冷根本压不住，液冷必须安排上

测试变复杂：新增一轮老化测试（就是给芯片 “烤机”）和最终测试，设备需求直接翻倍

1.2 检测环节的增量有多肥？

这波升级给检测企业送了大红包：

新测试环节得买新设备，硬件需求暴涨

多测一轮意味着设备连轴转，耗材换得更勤

高算力芯片对检测精度要求更高，老设备得升级

外资测算，Rubin 芯片给检测业务带来的价值比前代高 70%-80%，而且这部分增量还没算进企业业绩里，后续潜力不小。

二、三家公司扒一扒：谁在真赚钱？谁在炒概念？

2.1 博杰股份：业绩和逻辑都硬

业务布局太全面

博杰属于 “双 buff 叠加”：既能做最终测试（FT test），又能供检测用的液冷模组，等于把检测环节的两大需求都包了。更关键的是，它家的液态金属散热、泵驱两相液冷技术，正好是英伟达下一代要搞的方向。

液冷技术真能打

产品线从 1.4kW 覆盖到 2.2kW，Rubin 芯片的散热需求刚好能满足。自研的液冷模块比传统方案效率高 30%，电能利用率（PUE）能降到 1.08 以下，现在已经在给 GB300 做配套验证了，年底可能就小批量供货。

业绩拐点已出现

上半年营收 6.7 亿涨 17%，二季度净利润 4000 万创近年单季新高，公司自己说全年净利润能回到 1 亿以上。订单更夸张，2025 年 AI 服务器订单要涨 2-3 倍，2026 年再翻 4-5 倍，越南、墨西哥的产线都备好了，泰国基地明年投产后产能直接到 220 万只。

2.2 淳中科技：股价飞天但业绩拉胯

所谓 “独供” 是误区

市场之前传它是老化测试和冷头独供，其实根本不是。新增一轮测试也就让它的业务量涨 50%，不是翻倍。手里的 “五面贴合” 技术看着厉害，但只用于检测适配，跟量产的液冷模组不是一回事。

业绩和股价严重脱节

单台设备卖 4.66 万美元，毛利率看着有 75%-80%，但上半年营收直接降了 47.67%，还亏了 3980 万，去年同期可是赚 4880 万的。更离谱的是，股价从 35 块飙到 150 块，3 个月涨 320%，200 亿市值纯属炒预期。

三季报是最后救命稻草

现在市场都在等三季报看设备交付情况，但截至 9 月 21 号还没发。要是数据不行，之前炒的概念就得凉，30% 的回调风险不是说着玩的。

2.3 奕东电子：潜伏的潜力股？

这家属于 “闷声搞事情” 的类型，疑似挤进了健策精密（Jentech）的供应链 —— 要知道健策在微通道盖板领域占了 60%-70% 的份额。而且已经做出液冷模组样品，在算力机柜里做认证了。

更惊喜的是它的 AI 业务，光模块产品通过安费诺进了英伟达供应链，7 月份单月收入就超 3000 万，同比涨 250%，这进度确实快。

三、投资思路：抓真龙头，避伪概念

核心逻辑就三条

检测环节价值量暴增，新增测试带来真需求

液冷是必选项，既能做检测又能供液冷的企业最吃香

跟着英伟达的技术路线走，液态金属、泵驱两相这些才是长期风口

操作建议直接给

首选博杰股份：技术硬、订单明、业绩拐点已现，100 亿市值太便宜，60% 上升空间可期

关注奕东电子：供应链卡位有进展，AI 业务在突破，适合做备选

淳中科技慎碰：估值泡沫太大，业绩撑不住，等三季报落地再看

风险也得提一嘴

英伟达技术说变就变，要是换微通道水冷板技术，现有方案可能作废

这几家都靠英伟达吃饭，客户太集中风险高

从测试到量产还有很长的路，订单能不能兑现不好说

现在检测板块预期拉得太满，不及预期就得回调

结语

Rubin 芯片不光带火了光模块，检测环节的价值重估才刚开始。博杰股份这种 “检测 + 液冷” 双料选手，明显比只靠单一环节的淳中科技更靠谱。Q3 季报前，博杰估值超过淳中才合理，淳中要是拿不出真数据，之前涨的可能都得吐回去。盯紧博杰的液冷量产进度和淳中的三季报，这两个信号最关键！